王牌对王牌 慢牛的大消费基金终极PK

　　近期市场风格轮换，分别是大盘蓝筹为代表的上证50成为众多资金追捧的对象，和大消费概念为主的价值白马自成一派，两个热点轮动，其余题材虽有表现，但持续性相对上述热点来讲远远不够，在资金博弈的结构行情下，我们不得不关注市场情绪的变化以调整投资策略。

　　在大消费领域涉及到旅游、高端白酒、电子电器行业龙头及以3G、互联网有线电视为代表的新一代通讯产品，文化传媒、电子信息等创新性消费概念股。在强调精神消费的今天，我们应该充分认识到消费的稳定性，为上市公司带来不断的现金流，即使经济增速放缓，消费的脚步却不会停下。大消费的基金业大热，不少投资者争相竞购份额。那么处于慢牛行情的大消费基金有哪些值得一提呢？

　　接下来，扒一扒耳熟能详的易方达消费行业与南方新兴消费分级的那些“江湖恩怨”。两只基金都是专注消费领域的长线牛基，甚至连重仓股都有很多重叠，但收益走势却不一致，到底是什么原因导致两个长相几乎一样，收益不同呢？

　　易方达消费行业前十重仓股南方新兴消费分级前十重仓股

　　　　通过对比发现，两只基金的前十重仓股有6只是一样的，细心的投资者会发现，两者的区别在于持仓权重，这里的权重在很大程度上决定了两只基金的净值走势，并且易方达是属于重仓类型的，而南方新兴消费连易方达的重仓比例的一半都不到。而今年以来茅台和格力电器的表现是大家有目共睹的，重仓也就实现了收益最大化。

　　再通过对比去年几个季度的持仓情况来看，易方达的重仓股几乎雷打不动，而南方新兴消费则在16年三季度把重仓股调了一遍，并且降低投资比例(详细资料请登录天天基金官网查看)。再对比其持仓换手率来看，两者的持仓变动就更为明显，基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略

　　易方达消费行业换手率情况

　　　　南方新兴消费换手率情况

　　　　通过对比可以看出，易方达消费行业的换手率相当稳定，每半年平均在80%-200%之间，而南方新兴消费换手率高低起伏，说明基金经理的投资理念也不尽相同，易方达偏保守，更相信持仓的长线获利能力，南方新兴消费则在市场情绪引起的主动管理上投入的精力更多。

　　说到基金经理，那么来看下两只基金的夏普比率，这个指标是基金经理的能力的一种体现。

　　对比发现其最新夏普比率相同，都为0.34，就方差的波动来看，易方达消费更为稳定，却高于南方新兴消费，说明在同样的风险下，南方新兴消费获得的超额收益更多，其风险波动大，这更多是因为其换手率波动大。

　　来看下两只基金的收益情况

　　　　论盈利能力的话，二者不分伯仲，只是从成立时间来看似乎后来居上的南方新兴消费更胜一筹，最近6个月的表现远不及易方达消费，真的是风水轮流转，你方唱罢我登场，总体而言，两只基金都是当下适合市场风格的优秀基金，而且规模在不断扩大，购买的投资者越来越多，作为长线持有或者指数定投，都是不错的选择。

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　　风险提示

　　本报告由东方财富证券研究所根据市场公开数据整理发布，仅供参考，东方财富证券研究所无法保证数据真实性、准确性、完整性。报告内容不代表天天基金观点，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。

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