证监会：将修改上市公司大股东减持相关规定

　　摘要 【证监会：将修改若干与上市公司大股东减持相关规定】证监会新闻发言人邓舸5月26日在例行新闻发布会上表示，规范大股东减持行为是市场基础制度的重要部分。 　　新闻发布会问答环节

　　问：市场反映，少数上市公司的大股东以及对公司经营管理有影响力的股东清仓式减持、断崖式减持等现象引起广泛关注，对市场稳定运行造成一定的冲击。对此，证监会有何评论？

　　答：规范上市公司股东减持行为是资本市场基础性制度组成部分。自2016年1月发布实施《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》(以下简称《若干规定》)以来，我会在监管工作中一直持续关注相应的效果及问题。总的来看，《若干规定》在规范上市公司股东减持行为，促进上市公司稳健经营、回报中小股东，支持资本市场健康发展等方面发挥了积极作用。同时，也出现了一些值得重视的新情况、新问题。对此，我会高度重视，专门组织力量进行了研究评估。近期，在总结前一段实践经验和有关研究成果的基础上，借鉴国际通行做法，我会将修改《若干规定》，上海、深圳证券交易所也将完善相应的交易规则，引导上市公司有关股东减持行为规范有序进行。

　　【分析评论】

　　韩志国：大股东减持应全面冻结

　　经济学家韩志国发文称，证监会发言人今天宣布，将修改大股东减持的若干规定：鉴于大股东减持出现了一些新情况新问题，证监会和交易所将对大股东减持规定做出修改。毫无疑问，这是市场监管向正确方向迈出的重要一步，但在新的规范意见岀台前，应全面冻结大小非减持，以防止孤注一掷套现冲击市场。

　　吴国平：减持修改预期带来正面效应

　　证监会将修改减持规定的影响思考：1、对市场肯定形成正面积极效应，次新股利好效果最大，因为影响最直接！2、修改意见出来前敢于抓紧减持的公司，肯定政治错误，同时这样的公司也等于直接宣布基本面不过关，但负面影响肯定要小于对市场的整体正面影响，聪明且好的公司应该咋做不用我多说了！3、具体细节还没出来，细节超预期与否决定未来对市场正面影响的力度！4、不管如何，这消息对规范中小创公司引导真正成长公司的价值挖掘和发展有利，对中小创，尤其次新版块的行情展开是实质性做多的导火索！

　　【媒体报道】

　　小股民被薅羊毛 证监会今天出手了

　　股份转让是股东的基本权利。但对于上市公司的大股东、董监高们来说，减持不仅要做到合法合理、诚实守信，更应考虑到减持对公司带来的负面影响。

　　今日(5月26日)，在证监会例行发布会上，新闻发言人邓舸表示，证监会将修改《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》等若干规定，引导股东减持有序进行。

　　经济学家韩志国在其微博发文称：“毫无疑问，这是市场监管向正确方向迈出的重要一步，但在新的规范意见岀台前，应全面冻结大小非减持，以防止孤注一掷套现冲击市场。”

　　重要股东减持刺痛市场" style="border:#d1d1d1 1px solid;padding:3px;margin:5px 0;" />　　重要股东减持刺痛市场

　　据证券日报23日报道，2017年1月1日至5月22日，A股上市公司合计被重要股东减持了49.08亿股，合计减持金额为750.96亿元。在上述减持中，有103家上市公司遭遇重要股东清仓式减持。

　　统计数据显示，有170多家上市公司的重要股东减持金额过亿元，其中，有3家公司的重要股东减持金额总和皆超过10亿元。

　　实际上，对于大股东和董监高这类重要股东的减持行为，《证券法》和监管部门的规定已比较完善，包括董监高在任职期间内每年不能减持超过其所持全部股份的25%。

　　目前最新的规定是，2016年初证监会出台了《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》，其中新增多项要求。如上市公司(持股5%以上)大股东三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%等。

　　▲截自《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》

　　在这样的情况下，不受上述信息披露和比例限制约束的大宗交易方式，正在成为越来越多重要股东的“过桥减持”途径。

　　不过，即使这样，仍然挡不住A股重要股东的套现冲动。例如，5月中旬美的集团(000333.SZ)创始人、实际控制人何享健减持套现11.2亿元，就在市场引起了广泛的争议。

　　根据深交所5月15日披露，何享健5月12日通过大宗交易减持美的集团3232.84万股，占总股本0.5%，减持均价为每股34.68元，套现金额超过11.2亿元。换句话说，何享健减持3天后，套现的信息才公之于众。

　　再如，5月19日，鑫科材料(600255.SH)发布公告称，公司第二大股东恒鑫集团及其实控人李非列拟清仓减持，计划在未来半年内将其直接、间接持有的鑫科材料的股份全部卖光。

　　在清仓减持的同时，信息披露不规范的现象也屡屡发生。5月26日晚间，日机密封(300470.SZ)公告称，公司股东深圳柏恩在未披露减持计划的情况下于5月22日、23日通过大宗交易清仓其所持有400万股，占总股本的3.75%，违反了其在公司《招股说明书》中减持应提前三个交易日公告的承诺。

　　为此，深圳柏恩向全体股东及广大投资者致歉。但在股吧，不少小散的反应是这样↓

　　1.73万亿元解禁股高悬" style="border:#d1d1d1 1px solid;padding:3px;margin:5px 0;" />1.73万亿元解禁股高悬" style="border:#d1d1d1 1px solid;padding:3px;margin:5px 0;" />　　1.73万亿元解禁股高悬

　　值得注意的是，在近期A股重要股东以及董监高减持行为饱受指责的同时，A股正迎来解禁潮。

　　限售股是因受到减持期限限制而暂时不能交易的流通股票。目前，限售股的主要构成是股票首次发行上市(IPO)后的原股东股票和非公开发行(定向增发)认购的股票。

　　而过去几年，由于定向增发的快速发展，其所产生的大量限售股正在形成解禁潮。东方财富Choice数据统计显示，2017年限售股解禁市值将达2.84万亿元，在过去的5个月中，已经解禁的限售股市值已经达到1.11万亿，而未来7个月仍将有1.73万亿元的限售股面临解禁。

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　　具体来看2017年6月至12月，每月将解禁的限售股市值将分别达到1286.20亿元、2167.53亿元、2010.22亿元、2960.67 亿元、2410.00亿元、2485.35亿元、4006.86 亿元。这也意味着在未来几个月内，A股将面临越来越来大的解禁压力，同时也将迎来至少近三年来最大的限售股解禁潮。

　　而如此大的解禁压力，虽然不会全部都转化成市场上的“抛压”，但是其给市场所带来的心理压力却显而易见。

　　以第一创业(002797.SZ)为例，5月7日晚间，第一创业发布公告称，公司36名股东手里的9.8亿股股票即将上市交易。随后5月8日、9日第一创业股价分别下跌9.17%和8.75%，截至26日收盘，已累计下跌62.66%，在9.8亿股首发限售股5月11日解禁后，公司股价更是连续三个交易日“一”字跌停。曾今上市值一度达到近千亿的第一创业，在此后一路下跌，最新市值仅剩315亿元。

　　业内：若不严格约束或危及股市健康

　　对于今日证监会表态将修改《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》等若干规定，经济学家宋清辉向每日经济新闻记者表示：

　　“当前，一些上市公司重要股东通过清仓式、精准式和频繁无序式等减持行为，已经引起市场的广泛关注。因为他们身份特殊，在转让股份时往往会产生远大于中小股东的冲击力。”

　　“因此，只有进一步完善大股东及董监高减持制度，约束减持比例和严管信披，并对过度、恶意减持行为加以规范，才能够从规则上遏制资本天量套现，上市公司重要股东减持股份时才不会恣意妄为。”

　　“否则，不但会令股市承压、投资者利益受损，而且还可能危及股市健康发展，甚至可能让宏观经济面临‘失血’之忧。”

　　宋清辉进一步表示，目前，A股市场整体处于较为低迷的阶段，部分上市公司股东仍选择在相对低位减持，这一方面说明其存在迫切的资金需求，另一方面这些公司大多为中小盘股，估值相对较高，部分股东或许不看好公司未来的股价表现。对投资者而言，宋清辉建议，尽可能去寻找那些大股东不会减持股票的公司持有。

　　与此同时，记者注意到5月26日晚间18时37分，上交所通过官方微博表示，将积极落实证监会减持监管要求，促进市场稳健运行，着重对大股东通过大宗交易“过桥减持”、部分股东“清仓式减持”等问题，进入深入研究和准备；在证监会修订发布相关减持规定后，将随即发布减持实施细则。(来源：每日经济新闻)

　　(原标题：新闻发布会问答环节)

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