市场热情升温 公募瞄准A股全面行情

　　7月2日A股继续上攻势头，走出蓝筹权重与成长板块共舞的普涨格局。在久违近4个月后，两市成交量再破万亿元。公募机构普遍认为，下半年经济复苏节奏有望进一步加速，上市公司的业绩也相应发生好转。在转型与改革持续推进等利好背景下，A股有望从局部行情转向全面行情，科技、消费和券商等主流板块，是重点布局所在。成交量凸显市场信心

　　2日三大股指低开高走，早盘时沪指在权重板块带动下放量上攻，最终涨逾2%。在半导体、光刻胶、医药板块的走强助攻下，创业板先抑后扬拉升，最终涨0.20%。普涨格局之下，既有地产、金融、消费白马等大蓝筹上行，也有煤炭、基建等周期板块联动，科技和医药等成长板块也随之起舞。

　　普涨格局之下，市场的交投热情明显升温。Wind数据显示，继3月10日之后，两市成交量再破万亿，达到了1.08万亿元。2日北向资金全天单边净买入171.15亿元，创6月19日以来新高。

　　前海联合基金首席经济学家杨德龙指出，下半年行情才刚开启，A股就站上了3000点，而从“行情风向标”券商板块近期持续上攻情况来看，市场对接下来的行情信心在不断增强。“当前，A股的投资风险较低，整体的估值相对合理，有望在下半年走出较好走势。”杨德龙认为，随着疫情逐步得以控制，我国经济正在逐步复苏，下半年的复苏节奏有望进一步加速。，经济面的回升也会给上市公司业绩带来修复，预计下半年上市公司的业绩相比上半年要明显好转。

　　兴业基金权益投资部公募投资团队总监刘方旭表示，全球经济受疫情冲击的最坏时候应该已经过去，各主要经济体的复工复产正在有序推进。随着各国出台财政和货币刺激方案，利率中枢预计将继续下移，长期现金流确定的资产正在被重新定价。

　　全面行情呼之欲出

　　公募机构普遍认为，随着复工复产持续推进，A股将涌现出更多的投资机会。但接下来市场会全面开花还是呈现原有的结构行情，公募机构依然存在分歧。

　　“A股上半年整体上在全球范围内的表现相对不错，但结构分化较为突出。展望下半年，结构性行情依然会是A股的主要特征。”南方基金副总经理兼首席投资官（权益）史博表示，A股目前的估值是少数股票很贵，但多数股票不贵甚至很便宜。资本市场改革、宽信用这些对权益资产方向性利好的因素，不会有太大的变化。但在结构性行情之下，考虑到股权融资的大背景有利于中小企业成长，预计风格会逐渐向中小盘个股扩散。

　　“后续仍需密切关注全球疫情变化以及疫苗、特效药的研发进展，长远来看，利好A股的长期因素仍然存在，如转型与改革持续推进、居民配置比例偏低、政策呵护资本市场等。”广发基金策略投资部负责人李巍表示，在全球流动性宽松背景下，权益资产的中长期配置价值显现，虽有部分行业涨幅较大且估值偏高，但仍有不少行业处于底部位置、估值合理甚至偏低。

　　在杨德龙看来，在居民储蓄大转移及央行实施低利率宽松流动性的背景下，A股下半年有望从局部牛市转向全面牛市。只是，在全面牛市中，基本面好、有未来增长空间的股票才会大幅上涨。

　　博时基金研究部研究总监王俊也指出，当前A股的成长股估值处于历史高位，但传统行业的估值位置特别低。这种“头重脚轻”的结构性特点，有望在接下来的3-6个月得到缓解，估值差异应该有所收敛。王俊指出，A股长期利好因素明确，对下半年市场相对谨慎乐观。经济有望实现更高质量增长，随着优质上市公司的增加，监管层也会鼓励上市公司推出回报股东的一系列措施。

　　选股难度加大

　　史博认为，下半年市场大概率维持科技、消费、医药的结构性行情，但行情或会从一线龙头扩散到二三线。，下半年应专注在新兴科技和消费领域里面，挖掘长期成长空间和估值水平匹配的个股。对于金融地产股，史博认为，当前的绝对估值确实很低，但股价的驱动力还不清晰。

　　“当前市场上，优质赛道的优质被一拔再拔，但有瑕疵或受疫情影响较大的行业和个股却鲜有人问津。对下半年A股投资机会依然乐观，但选股难度加大，在继续坚守优质白马的，还应重点关注产业变迁中黑马变白马的机会。”刘方旭说。

　　，前海联合基金表示，接下来可关注以下三大领域一是长期产业空间仍大的内需行业核心资产龙头，如消费、医药等领域；二是估值高分红、受益稳增长政策力度加强的基建产业龙头，如建材、机械等产业龙头；三是受益于新基建、科技创新新周期带来的优质龙头公司，如5G应用、网络安全、自主可控、半导体设备、云计算、工业互联网、硬件创新等。前海联合基金特别指出，7月开始临近5G手机备货期，看好三季度TMT板块的超额收益，消费医药板块短期消化估值后，中长期仍然看好。

　　“基于企业盈利能力、估值水平、增长确定性等因素考虑，继续从科技、医药行业中获取超额收益的难度有所提高，下半年更倾向于寻找中短期受疫情冲击，但长期价值受影响较小的品种。”李巍指出，随着疫情好转，企业所处的供给端和需求端有望逐步恢复，相关企业的长期价值也会有所体现。其中，机械制造、汽车零部件以及跟酒店旅游相关的行业，是接下来应该关注的方向。