工具策略多样化 量化交易进入2.0时代
摘要 【工具策略多样化 量化交易进入2.0时代】从国外量化交易的发展看，对于交易系统的高性能要求几乎是行业的必经之路，也会成为各家量化机构“高段位竞争”的一个关键。 从国外量化交易的发展看，对于交易系统的高性能要求几乎是行业的必经之路，也会成为各家量化机构“高段位竞争”的一个关键。
“国外很多系统已经到达”硬件级别“，即硬件和软件相结合，交易编码直接嵌在集成器里，为策略服务，而内存、集成器如何设计，完全取决于系统本身的需求。换句话说，系统不再是”普适“的，而是针对单一机构设计的、满足其个性化需求的定制服务，这样做的效果是，交易速度会更快、性能更稳定。这在国外的量化交易领域已经很普遍，而在国内会成为未来的必然趋势。”他透露，目前，杭州云纪正持续往这一方向深耕，并已与数家券商签订深度战略合作协议，为券商提供硬件级别的定制服务，希望以此为依托，将这一“高精深”的专业能力辐射到更多私募机构。
量化基金
| 基金代码 | 基金简称 | 近一年收益 | 手续费 | 操作 |
| 001421 | 南方量化 | 30.54% | 1.50% 0.15% | 购买 开户购买 |
| 519983 | 长信量化先锋混合A | 30.45% | 1.50% 0.15% | 购买 开户购买 |
| 229002 | 泰达宏利逆向策略混合 | 30.11% | 1.50% 0.15% | 购买 开户购买 |
| 001897 | 九泰久盛量化先锋混合 | 30.09% | 1.50% 0.15% | 购买 开户购买 |
| 001244 | 华泰柏瑞量化智慧混合 | 29.31% | 1.50% 0.15% | 购买 开户购买 |
| 000362 | 国泰聚信价值优势灵活配置A | 28.84% | 1.50% 0.15% | 购买 开户购买 |
工具策略多元化
“我们正在进入一个”量+“时代。”富善投资总经理兼投资总监林成栋接受中国证券报记者专访时表示，如果将2013—2016年定义为量化投资的1.0时代，那么接下来将要进入量化2.0时代，量化交易工具和策略都会越来越多元化，而行业竞争将更加激烈，会逐步由“春秋时代”进入“战国时代”，行业的集中效应将会愈发明显。
他提到，据不完全统计，量化基金目前在国内交易市场占比约5%左右，该数据在海外占比30%到40%，从这个角度来看，国内量化基金还有很大增长空间。“预计未来三到五年，中国会诞生和资本市场规模相匹配的更多百亿级量化基金，这是一个中长期趋势，而这些基金的出现对市场构成向机构化转化有帮助。”林成栋说。
随着量化2.0时代的到来，行业会出现四个明显的特点。第一，更多的工具，不仅包含现在已使用的股指期货 、国债期货 、商品期货等，未来还有商品期权等，在这些底层工具的基础上，还可以做指数基金、ETF、分级基金这些交易工具。第二，量化策略将更加多元化，量化工具可以被运用于FOF、MOM中，还可以做量化选股、灵活择时、指数增强等一系列的策略，无论公募还是私募，产品形态大大丰富，远超原来的CTA、市场中性、套利等策略的范畴。第三，随着更多专业管理人进入这一领域及投资者结构的逐步变化，量化策略的超额回报会加速下降，阿尔法会更难获得，中小型公司如果没有持续的研发能力，可能会难有竞争优势 。第四，行业竞争更激烈，行业集中度会更高，资金、人才、资源都会慢慢地向相对的大公司聚集，行业会由“春秋”时代迈向“战国”时代，形成和海外一样的格局。“量化领域再过三五年，新创业者或进入者成功做大做强的概率会越来越低。”林成栋称。
因诺(上海)资产管理有限公司总裁、投资总监徐书楠则将2010年至今的量化策略基金分成了更为细致的“萌芽期”、“起步期”、“大发展期”和“变革期”。其中，在2015年9月股指期货受限至今的变革期里，量化多策略正成为量化领域一款“性价比最高”的模式。
“量化多策略基金有点类似于FOF的模式，但前者相比后者的优势在于对底层策略的掌握更加详尽，可以根据市场的情况对策略进行及时调整。多策略基金之所以能在2016年获得较大发展，是因为原本占据量化市场80%管理规模的阿尔法策略基金在2014年底遭遇了”黑天鹅“事件，让投资者意识到单一市场环境下的潜在风险。未来市场策略会充分丰富化，多策略基金就表现出明显的性价比优势，单一市场的”黑天鹅“事件不会影响到整体市场的表现，这也是市场逐步成熟的一个标志。”他提到。
争抢“未来跑道”
“你可能想象不到，在推出PBOX专业投资交易服务系统不到一年的时间里，我们所服务的某家机构(旗下管理几十只量化产品)一天的交易笔数能达到20万-30万笔，这可能是一家小券商一天的交易笔数。而我们传统零售业务一天交易量可能也就在40万-50万之间，不到一年的时间，量化交易笔数快赶上零售业务的交易笔数，这或许是一种信号。”恒泰证券机构业务部的负责人余安义说，目前，该部门服务了100余家私募机构，80%都是量化型私募。
“毫无疑问，服务好量化交易客户是我们未来最主要的跑道之一，也是我们在券商中实现弯道超车最主要的路径之一。”他表示，为了实现这一目标，PBOX专业投资交易服务系统具备最核心的三点“高标准”。首先，服务于机构业务的硬件设备是按照纽交所标准使用的万兆网络，这基本是国内硬件设备的最高配置，国内绝大部分券商仍使用的千兆网络；其次，在软件方面，依托于国内知名厂商开发的先进交易系统；另外，为量化客户提供包含“产品发行、销售、交易、托管”等在内的一体化服务模式，以及灵活的交易及投资管理、多维度的风险控制功能，满足私募发行产品交易及风控管理的需求。
“事实上，我们在2015年年中以后发现了一个比较明显的现象，市场上很多以前仅做多头的机构，甚至包括做定增的机构，策略中都会加入股指期货对冲一下，再后来量化私募的策略也开始更加多元化。从那时开始，可能就是量化交易腾飞的一个转折点，所以从当时开始做相应的部署。”余安义称，“去年底，我们估算市场上整体的量化规模大约在千亿左右，今年预计会达到1500亿，未来等股指期货限制更加放开，以及更多的金融衍生工具在国内加以运用，这一定是券商机构服务中的一个全新跑道。”
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