补水超万亿，流动性持续投放显现影响力

摘要

近期，央行公开市场投放量达7000亿元，加上降准释放的超过8000亿元长期资金，年初的流动性补给已经突破万亿大关。面对超过3万亿元的资金缺口，央行流动性投放的未来动向备受关注。

红包雨来袭

央行公告，为应对税期和现金投放高峰，维护春节前的银行体系流动性合理充裕，短短两天内开展了高达7000亿元的公开市场投放。其中，1月15日和16日连续两天，央行分别实施了3000亿元中期借贷便利（MLF）操作和中期借贷便利（MLF）与逆回购操作，确保市场资金充足。

资金面紧张与春节临近

尽管上年末财政资金的投放和新年及时的降准措施一度使资金面宽松，但随着税期高峰的到来、债券发行缴款规模的激增以及春节的临近，资金面骤然收紧。钟林楠分析指出，本周初资金面明显收紧的原因在于居民和企业的取现需求加大以及缴税、地方债发行等因素吸收流动性。货币中介机构数据显示市场资金面情绪指数飙升。非银和中小机构资金面更是紧张到极点。

资金缺口持续扩大与央行行动的不确定性

虽然央行已投入超过万亿元的资金，但机构的测算显示，1月的资金缺口仍超过3万亿元。中信证券明明团队指出，未来银行体系流动性仍面临地方债发行提速的影响和春节前后的现金需求压力。而1月23日的TMLF到期更是增添了不确定性。在种种压力下，央行是否将继续进行逆回购操作以增加节前流动性支持备受关注。普惠金融定向降准的动态考核和可能的落地时间也充满不确定性。尽管央行连续在春节前实施普惠金融定向降准考核，但今年春节时间较早使得情况有所不同。市场普遍关注央行未来的流动性投放策略及可能的创新措施。在此背景下，央行的决策无疑将引起市场的广泛关注与解读。