黑天鹅基金业绩飙升，一月涨幅创纪录之最

新冠病毒的爆发引发的市场波动，如同历史上罕见的黑天鹅事件，给市场带来了极大的冲击。这场波动是数十年来最为剧烈的一次，而对于那些以应对极端事件为生的“黑天鹅”基金来说，这无疑是一场盛宴。

黑天鹅基金，又被称为尾部风险基金，它们的生存之道就在于利用那些极为罕见且影响巨大的事件来赚取收益。在平日里，这类基金的表现往往平平无奇，收取的费用却相对较高。正如数据显示，黑天鹅基金策略管理的资产规模达到数十亿美元，但在过去的连续几年里，它们的年度回报大多为负数。尽管如此，一旦黑天鹅事件出现，它们的高额回报足以弥补之前的损失。

今年，这场突如其来的黑天鹅事件让我们再次看到了黑天鹅基金的实力。以36南部资本投顾为例，当市场在二月遭受重创时，他们却从中获得了巨大的收益。尽管黑天鹅基金在二月的平均涨幅仅为5%，但36南部资本的回报却超过了25%。他们表示，市场仍在震荡之中，而他们基于期权的策略可能会带来更多的收益。这种策略让他们能从市场的波动中获得更多的利润。

黑天鹅基金在早期便表现出了强大的实力，一些数据显示它们创下了自2015年以来的最佳月度表现，这足以将它们推到基金业绩排行榜的前列。市场的波动并未完全结束，这些基金的业绩能否持续表现良好还有待观察。对冲成本是黑天鹅基金需要考虑的重要因素之一，它们需要利用各种技术来降低长期对冲的成本。目前是否有更便宜或更有效的对冲方式仍有待讨论。

值得注意的是，近期的市场波动并不一定符合黑天鹅事件的常见定义——即与正常情况相差三个标准偏差以上的事件。黑天鹅基金在市场波动中的整体表现相对温和。有观点认为市场波动尚未完全结束，尾部风险的分布可能更为极端。在历史上的大危机时刻，如1987年的黑色星期五和2008年的全球金融危机，许多黑天鹅基金在市场大幅度下跌时才介入并获得了巨额回报。我们不能掉以轻心，仍需密切关注市场动态，以便及时捕捉那些难得的黑天鹅机会。