浔兴股份(002098)2017年三季报点评-原材料涨价使毛

营收稳健增长，原材料价格波动影响盈利微幅调整

公司的收入持续增长，其背后的推动力来自于下游服装销售市场的回暖，这直接拉动了辅料需求。由于主要原材料价格的大幅提升，公司不得不相应提高产品售价，但这也导致了毛利率的下滑。在前三个季度中，公司利润有所下滑，去年同期的毛利率是33.89%，而今年同期的毛利率则降至29.58%。尽管如此，公司的整体表现依然稳健。

其中，价之链的业绩有望在未来持续快速增长。跨境出口电商行业的广阔空间以及自有品牌电商的强劲发展动力，为价之链的发展提供了坚实的基础。价之链正推行精品化战略，作为自有品牌跨境出口电商的代表，目前正处在一个快速发展的阶段。随着公司完成对价之链65%股权的收购，预计第四季度价之链的利润并入将为公司贡献约0万元的额外利润。

公司还计划通过配股募资来推动长期发展。公司拟每10股配3股，募资总额达15.9亿元。控股股东的全额认购充分展示了其对公司发展的信心。这次募资的大部分资金将用于偿还银行贷款和支付收购尾款，同时也有一部分资金用于补充公司的流动资金，这将有助于改善公司的财务状况，为公司的业务发展提供强有力的支持。

对于未来的业绩预测，我们预计公司在17-19年的每股收益分别为0.39元、0.58元和0.81元。对应的市盈率在17/18年为41倍和28倍。尽管存在一些风险因素，如汇率波动、服装消费下滑以及跨境电商服务竞争等，但我们依然维持对公司的“谨慎增持”评级。

在这段发展的旅程中，公司不仅面临着挑战，也充满了机遇。原材料价格的波动、汇率的变动以及市场的竞争，都是公司需要面对的现实问题。随着公司不断深化内部改革，优化产品结构，拓展市场渠道，其未来发展依然充满了无限的可能。我们期待公司在未来的日子里能够持续创造更多的价值，为股东和投资者带来更多的回报。