618大促临近，助推内需回暖，零售行业全渠道布局提速

在春意盎然的四月，社会消费品总额出现了下滑的趋势，跌幅达到了7.5%，然而好消息是，这个跌幅在环比上有所收窄，达到了惊人的8.3PCT。随着疫情防控取得显著成效，消费市场在四月呈现出逐渐改善的态势。特别是在消费场景日益多元化的背景下，CPI回落趋势明显，这预示着可选消费品市场正在恢复活力。化妆品市场更是成为亮点，四月同比已经率先实现了由负转正。

进入五月，商贸零售指数呈现强劲上涨态势，涨幅高达7.61%，远超过同期上证综指、沪深300以及深证成指的表现。新零售虽然增速稍逊于商贸零售指数，但整体零售行业依然展现出强劲的上涨势头。电商及服务板块和一般零售概念更是表现突出，其走势明显优于商贸零售行业整体水平。更令人瞩目的是，零售行业整体的PE估值水平已经高于历史中枢水平，其中电商和超市等行业更是处于相对高位。

展望六月，消费市场的前景依然充满希望。我们预期五月的社会消费品增速趋势将延续至六月，并进一步改善。随着疫情防控取得阶段性的胜利，客流量正在逐步回升。五月到六月间的小长假和线上大促活动，无疑将为消费市场注入新的活力。特别是即将到来的“线上大促”，随着线上销售在社会消费品总额中的比重日益增大，预计将带动社会消费品总额在五月到六月期间继续回暖。我们依然看好超市、化妆品、电商及服务等行业的前景，并强烈推荐家家悦、珀莱雅以及壹网壹创等公司。我们相信这些公司将继续为消费者提供优质的产品和服务，并为投资者带来丰厚的回报。

消费市场正在逐步复苏，各行业都在努力适应新的市场环境。作为投资者，应该紧跟市场动态，把握投资机会。在六月的投资中，我们建议维持全渠道配置的策略，并重点关注高韧性的超市和高弹性的线上渠道。我们相信在消费者的日益增长的消费需求和行业的持续创新的推动下，这些领域将带来更大的投资机会。