有色龙头具备优质回报预期 中金

今日A股市场，三大股指全线低开，经历盘初的震荡拉升后，股指分化加剧。整体上看，沪指维持震荡攀升态势，而创业板指则走势相对较弱。在这种轻指数重个股的行情中，行业与概念板块呈现涨多跌少的态势，其中银行、造纸、有色等板块表现尤为突出。

随着全球经济从疫情中恢复向上，流动性预期的变动成为引导市场行情的主要矛盾。岁末年初，正值重要的投资时点，内外经济改善，景气向上，补库存品种有望受益。当经济增速出现拐点向下时，流动性将阶段性成为市场焦点，其预期的改善有望为投资者提供较好的买点。在此背景下，银行板块的表现引人注目。

中金公司分析认为，近期银行板块较为活跃，银行指数和恒生内地银行指数均有上涨，且估值正在修复中。上市银行在2021年的净息差平稳，中收增长预期乐观。这种修复逻辑与盈利提升逻辑相吻合，是“业绩反转，而非反弹”的行业判断。财信证券维持对银行的“同步大市”评级，随着三季报业绩的落地，银行股的估值修复有望展开。

在造纸板块，天风证券提到，第三季度国内消费继续复苏，家居、生活纸品、文具等领域均有所恢复。轻工出口链在二季度分化的背景下，三季度双重受益防疫和产能替代，出口板块全面修复，预计四季度修复趋势依旧。万联证券则指出包装纸、文化纸价格持续反弹，建议投资者关注具有成本优势和提价权的白卡纸龙头企业。

有色板块方面，国盛证券表示继续布局顺周期资产，并优选基本面夯实板块。工业金属如铜、铝等金属价格在需求升温与库存出清背景下已率先回涨，未来价格上涨有望继续。从业绩弹性与产储量确定性角度看，建议投资者关注具有优质矿山资源的公司。在贵金属方面，随着美国新一轮刺激政策的实施，金价重新上行，通胀上行叠加低利率环境将长期压制实际利率位于零以下，看好黄金企业的投资价值。

总体来看，A股市场在经历盘面上的震荡后，隐藏了诸多可能的投资机会。无论是银行、造纸还是有色板块，均展现出一定的投资潜力。投资者应密切关注市场动态，理性分析，做好投资决策。