傲基电商(834206)2017年半年报点评:上半年业绩同比

　　公司动态

　　傲基电商发布2017 半年报，上半年营业收入15.00 亿元，同比增长86.1%，净利润5491 万元，同比增长89.1%，扣非净利润5470 万元，同比增长119.6%，基本每股收益0.70 元。

　　简评

　　自有品牌业务驱动销售收入快速增长。公司坚持“多品牌、多品类战略”，2017 上半年公司自有品牌业务实现销售收入7.8 亿元，同比增长179%，其中Aukey 品牌同比增长58%，四大战略品牌快速增长；非自有品牌业务实现销售收入7.2 亿元，同比增长39%，SKU 数量超过40 万个。

　　盈利能力改善，收入快速扩张带动费用增长。公司自有品牌产品溢价高且收入占比逐步上升，驱动上半年整体毛利率提升2.1 个百分点至60.1%；上半年公司销售/管理/财务费用率分别+5.4/-3.3/-0.4 个百分点，总体来看，公司净利率提升0.1 个百分点至3.7%。

　　跨境电商行业成长迅速，B2C 占比快速提升①跨境电商基于互联网的新兴运营模式，打破了传统外贸模式下国外渠道的垄断，有效减少了贸易中间环节和商品流转成本，正处于快速成长阶段，预计2017年中国跨境电商进出口贸易额将达6.3 万亿元，同比增长30%以上；②跨境电商中B2C 交易占比逐年提高，随着跨境贸易主体越来越小，跨境交易订单趋向于碎片化和小额化，B2C 占比将逐步提升，据阿里研究院预测，2020 年B2C 占跨境电商总额的比例有望从目前的16%提升至超过30%。

　　跨境网站深耕欧洲市场，3C 产品销售领先公司的自主网站专注于3C 和服装类产品，网站采用小语言、多品类的差异化运营模式，以此将中国优质品牌推向世界。旗下的efox-shop.、antelife.网站已成为德国、西班牙购买中国手机的第一大网站，目前公司网站已覆盖200 多个国家和地区。

　　主板可比公司

　　（002640.SZ）国内跨境电商龙头企业，进出口综合布局全面发展。在跨境出口方面，公司通过Sammydress、Gearbest等多个自建的专业品类垂直电商平台，销售服装服饰、3C 类电子产品等中国制造产品；在跨境进口方面，公司推出PC 网站、移动端App、O2O 体验店实现线上线下多渠道发展。2017 年上半年跨境通收入55.72 亿元，同比增长62.0%，净利润3.15 亿元，同比增长98.9%。

　　风险

　　市场竞争风险。