通信行业：从技术、产品与市场竞争视角 看华为

　　摘要

　　1、目前我国通信基础设施建设领先，顶层设计产业政策利好频出，尤其是进入2020年后产业催化剂频频，表明我国5G产品及技术基础更优。

　　2、国内主设备商迎头赶上，研发支出稳定，在专利等核心方面的话语权逐步提升，我们认为5G时期我国主设备商将继续保持领先优势。

　　3、5G时期，以主设备及网络建设为纽带带动上游半导体、芯片等核心环节自主，催生下游应用环节产生更丰富、更广泛的内容及服务。

　　建议关注的标的

　　主设备商中兴通讯、烽火通信；

　　光模块中际旭创、华工科技、【()、】、天孚通信、光迅科技；

　　运营商中国联通；

　　天线/滤波器世嘉科技、通宇通讯；

　　光纤光缆亨通光电、中天科技；

　　PCB:深南电路、沪电股份、【()、】；

　　IDC:宝信软件、【()、】、光环新网；

　　散热材料中石科技、【()、】；

　　基础设施供应商俊知集团、中国铁塔；

　　风险提示5G产业进度不及预期；相关技术进度不及预期。

　　(分析师侯宾)

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