企业债券在哪个市场发行（证券发行市场的功能

公司债与企业债的及企业债的发行流程

一、公司债与企业债的差异性

公司债与企业债的最大不同在于其发行主体。上市公司通常发行公司债，而非上市公司则只能发行企业债。交易场所方面，公司债主要在交易所上市交易，而企业债则可在银行间市场及交易所市场进行交易。自2010年以来，地方城投企业是主要的企业债发行主体，市场称之为城投债。从债券分类来看，国债、金融债属于特定主体发行的债券，而信用债则涉及更广泛的领域，包括企业债、公司债等。

二、企业债的发行地点及流程

企业债券的发行需报经国家发展改革委核准。整个流程可分为几个阶段：

1. 确定融资意向：发行人与券商接洽并确定合作框架，进行可行性报告的编制。

2. 发行准备：聘请主承销商、律师、会计师等中介机构，制作申报材料并上报省发改委。

3. 省发改委转报国家发改委进行审核。

4. 国家发改委审核：包括审核申报材料、会签和证监会等。

5. 发行上市：在指定媒体发布募集说明书，组织销售并募集资金，最后债券上市交易。

三、企业债券的发行

企业债券的发行与企业债券发行公司债有所不同，适用不同的法规规定。中央及地方企业发行企业债券的审批机关分别为中国会同国家计委及中国各地分行会同同级计划管理部门。企业在决定发行债券时，需考虑多种因素来确定发行条件，包括发行额、面值、期限、偿还方式、利率、付息方式等。这些条件决定了债券的种类和对企业筹资的顺利程度。企业在选择发行条件时，需综合考虑自身的资信状况、资金需求、市场利率走势等因素。

在债券市场中，发行价格是至关重要的一个环节。企业有三种主要的发行价格选择：平价发行，按照票面值出售；折价发行，以低于票面值的价格吸引投资者；溢价发行，以高于票面值的价格提供给投资者更多的收益预期。这些选择背后的主要考虑因素是如何让投资者的实际收益与市场收益率相匹配。这是一种微妙的平衡，企业需要根据市场波动和自身需求灵活决策。

发行方式也是企业需要考虑的关键因素之一。企业可以根据市场状况、自身信誉和销售能力等因素，选择私募方式或公募方式，是直接发行还是通过证券中介机构间接发行。公开招标或非招标发行方式的选择也取决于企业的具体情况和市场环境。每一种方式都有其独特的优点和适用场景，企业需结合自身条件进行选择。

关于债券的记名问题，记名公司债券在转让时需要在债券上背书，并且需要到发行公司登记，过程相对繁琐。而不记名公司债券则更加灵活，无需如此操作，其流动性通常优于记名公司债券。企业可以根据市场需求和自身管理策略决定是否需要发行记名债券。

债券的担保情况对投资者而言是一个重要的参考因素。由信誉卓著的第三方担保或企业自身的财产抵押担保，都能增加债券的投资安全性，降低投资风险，从而提高债券的吸引力。企业可以根据自身的资信状况决定是否需要提供这样的担保。

在债券发行中，选择权是一个重要的考虑因素。一些债券会赋予持有者特定的选择权，如可转换公司债券、有认股权证的公司债券、可退还的公司债券等。这些选择权能让债券更具吸引力，易于销售。但企业也需考虑到这些选择权可能带来的风险和挑战。

至于发行费用，这是债券发行过程中不可避免的一部分。企业应尽可能选择费用较低的中介机构和服务机构，以保证发行成功并控制成本。

那么，关于公司债和企业债的发行主体，公司债通常特指上市公司发行的债券，由证监会审批发行；而企业债则是由发改委审批发行。但无论是哪种债券，其核心都是为市场提供投资机会和企业的融资途径。

谈及企业债的发行流程和场所，应报国家发展改革委核准。整个流程包括确定融资意向、发行准备、国家发改委审核以及发行上市等阶段。这是一个相对复杂的流程，需要企业与多个中介机构合作，共同完成申报、审核、发行等各个环节。

证券市场作为市场经济的产物，其最基本的功能包括融通资金、资本定价以及提供资本投资渠道。证券市场为资金需求者提供筹集资金的机会，同时为资金供给者提供投资对象。证券市场还能通过供求关系决定资本的价格，实现资本的合理定价。

债券市场是一个复杂而充满策略的市场。企业在发行债券时需要考虑众多因素，从发行价格、发行方式到担保情况、选择权等都需要仔细权衡。证券市场作为市场经济发展到一定阶段的产物，其功能和作用不容忽视，它为企业的融资和投资者的投资提供了重要的平台和机会。证券市场下的资本配置功能：引领资本流向高效益领域

证券市场的资本配置功能可谓是现代金融市场的一大核心机制。在数字与交易的背后，这一功能如何运作？其究竟如何通过证券价格来引导资本的流动，最终实现资源的合理配置呢？让我们一同其中的奥妙。

证券市场中的投资者，他们的决策之精准与否直接关系到资本的流向。证券投资者对于收益的敏感度极高，而证券的收益率则与企业的经济效益紧密相连。从长远角度看，经济效益卓越的企业自然会吸引更多的投资者目光，其证券在市场上也备受追捧，交易活跃。反之，经济效益不佳的企业可能会逐渐失去投资者的信任，其在市场上的交易活跃度也随之降低。

这一现象背后，实际上是资本的自发选择。好的经济效益如同磁石，吸引着资金自动流向这些企业。而那些效益欠佳的企业则可能面临资金流失的困境。这样，证券市场就像一位明智的领航员，指引资本流向那些能产生高报酬的企业或行业，确保资本能够产生尽可能高的效率，从而实现资源的优化配置。

那么，我们接下来谈谈公司债与企业债之间的微妙差异。这两者之间的差异首先体现在发行主体上。上市公司往往选择发行公司债，而非上市公司则只能发行企业债。交易场所方面，公司债限定在交易所上市交易，而企业债则更加灵活，既可以在银行间市场交易，也可以在交易所上市。

自2010年以来，地方城投企业成为最主要的企业债发行主体，市场习惯性地称这类企业债为城投债。在债券的庞大体系中，除了国债和金融债两大领域外，信用债涉及的范围尤为广泛，其中包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据以及次级债等品种。对于普通投资者而言，区分这些术语可能有些吃力。

但专家为我们提供了一个简单的判断方法：发行主体。国债的发行者是国家和；金融债则是由银行和非银行金融机构发行的债券；而信用债则主要依赖于单位的信誉进行发行。广发聚财信用债基作为一款固定收益类产品，其主要投资于企业债、公司债和金融债，其中信用债券的投资占比高达80%以上。

在这个复杂而又充满魅力的金融世界里，每一笔交易、每一个决策都承载着资本的流动与资源的配置。而我们刚刚所的，正是这一过程中不可或缺的一环。