生物天然气产业化扶持政策征求意见 六股飞

　　(原标题：生物天然气产业化 扶持政策征求意见)

　　生物天然气产业化 扶持政策征求意见

　　促进生物天然气产业化的信号已经明确。记者从知情人士处获悉,国家能源局综合司日前已下发征求对《关于促进生物天然气产业化发展的指导意见》的意见函。“《指导意见》对于整个行业和企业来说,绝对是利好。”上述知情人士对上证报记者表示。

　　生物天然气是指以农作物秸秆、畜禽粪便、生活垃圾等各类城乡有机废弃物为原料,经厌氧发酵和净化提纯产生的绿色低碳清洁可再生的非常规天然气,同时厌氧发酵过程中产生的沼渣沼液可生产有机肥。

　　《指导意见》指出,当前生物天然气处于发展初期,面临着技术不成熟、产业体系不健全、政策支持力度不够等问题,急需强化支持、完善政策,加快生物天然气产业化发展步伐。为此,《指导意见》提出四个发展阶段。其中,到2020年,生物天然气实现初步发展,初步建立产业体系,政策体系基本形成。到2030年,生物天然气实现稳步发展,规模位居世界前列,生物天然气年产量超过300亿立方米,占国内天然气产量一定比重。

　　为了加强规划指导,《指导意见》明确,将编制国家生物天然气发展中长期规划,明确生物天然气商业化可持续发展的路径等。同时,还将根据国家规划和重点地区省级规划,大型能源企业以及其他有实力的企业编制本企业生物天然气发展规划,面向全国谋划提出项目布局。

　　上述知情人士认为,这将调动能源骨干企业的积极性,使其将生物天然气作为可持续发展的业务坚持下去。

　　在加快生物天然气工业化商业化开发建设方面,《指导意见》要求,就地收集原料、就地消费利用,多点布局、形成产业;鼓励燃气经营企业开发建设生物天然气项目。对投资建设项目以及并入燃气管网消纳生物天然气的燃气经营企业,国家油气企业在市场化条件下,在常规天然气计划分配上给予支持。

　　《指导意见》还提出,完善支持政策。包括修订城镇燃气管理条例,将生物天然气纳入管理范围,支持生物天然气并入城镇燃气管网和消费。制定生物天然气优先利用政策措施,研究建立绿色燃气配额制度。建立生物天然气开发利用与常规天然气计划分配、进口量分配挂钩机制,鼓励生物天然气发展。研究制定生物天然气产品补贴政策。落实生物天然气项目税收、贷款、土地等其他优惠政策,享受绿色金融支持政策。

　　“此次《指导意见》比较系统全面,有助于投资者形成长期稳定的预期。生物天然气产业链比较长,跨行业跨部门,如果后端补贴能落地,预计将达到万亿市场规模。”上述知情人士表示。

　　杭氧股份(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　杭氧股份:造血通脉,工业气体龙头步入快速成长通道

　　杭氧股份 002430

　　研究机构：光大证券 分析师：王锐,贺根 撰写日期：2018-07-30

　　由设备供应商向运营商实现成功转变:杭氧股份为国内空分设备领域的龙头,研制出的10万等级空分设备,2017年在神华宁煤项目实现满负荷运行,各项运行指标均达到国际先进水平。为平抑下游周期波动,公司积极推动向产业链下游气体销售领域延伸。公司气体销售由2010年的2.58亿元提升至2017年的39.12亿元,收入占比达到60.62%。2017年公司实现扭亏为盈,业绩拐点已显现,新一轮的成长有望就此启动。

　　公司空分设备业务盈利弹性有望加速释放:受益于传统钢铁、石化周期的复苏,并叠加大炼化、煤化工新一轮的投资,公司空分设备业务发展进入崭新阶段。大炼化领域,经我们测算,此轮由2016年底持续至2020年的投资周期,有望为空分设备带来90亿元以上的市场增量。煤化工领域,“十三五”新增投资将会超7000亿,从而拉动整条产业链蓬勃发展。公司2017年新签设备订单达到38.17亿元,同比增长46%,走出2012年至2016年的下滑趋势。步入2018年,公司订单延续2017年的复苏趋势,并且盈利能力得到显着提高。

　　工业气体业务稳步成长,盈利能力快速提升:工业气体市场快速发展,2017年我国工业气体规模为1200亿元,连续5年维持10%左右的增速。对比发达国家工业气体80%的外包比例,2015年我国市场比例为50%,仍具备很大的发展潜力。公司气体业务主要运营模式分为管道供气和零售气体两种。公司积极开拓气体管道气模式,零售气体销量依附于管道气项目。2017年气体价格的大幅上涨,推动整体气体业务盈利能力大幅提高。另外,叠加部分项目投资折旧结束,公司气体销售毛利率由2016年的14.25%提升至2017年20.66%。我们认为,未来随着公司气体业务继续增长,规模效应愈发凸显,公司毛利率仍有望保持提升。

　　盈利预测、估值与评级:公司依靠自身在空分设备的核心技术,在工业气体领域的拓展取得显着的成绩。我们预计公司2018-2020年净利润为8.46、9.87、12.13亿元,对应EPS为0.88、1.02、1.26元。我们给予公司目标价格19元/股,首次覆盖给予“买入”评级。

　　风险提示:宏观经济大幅下滑的风险;气体价格大幅波动的风险;市场竞争不断加剧。