通信行业：试验频谱分配落地 5G推进如期进行

　　5G中低频段试验频谱分配落地。中国电信获得3400MHz-3500MHz共100MHz带宽的5G试验频率资源； 中国移动获得2515MHz-2675MHz、4800MHz-4900MHz频段的5G试验频率资源，其中2515-2575MHz、2635-2675MHz和4800-4900MHz频段为新增频段，2575-2635MHz频段为重耕中国移动现有的TD-LTE(4G)频段；【、】获得3500MHz-3600MHz共100MHz带宽的5G试验频率资源。

　　频谱资源是无线通信行业发展的物质基础，是具有战略意义的。频谱之于运营商相当于土地之于开发商，信号的传输必须加载在特定的频段上。对于运营商而言，获取优质的频谱资源可以为后续建设提供良好的基础，而相对较差的甚至未获取频谱使用权就意味着在市场中失去竞争力。因此无线频谱作为信息化的重要载体，成为各方力量的必争之地。

　　我国频谱分配主要采用行政审批的方式，区别于国外通过拍卖来获得。行政审批的方式使得频谱得以高效率地在各方进行分配，甚至达到平衡三大运营商竞争力的目的。目前来看我国主要考虑因素为是否能快速进行5G的部署、产业的成熟度以及平衡三家运营商之间的实力。移动联通获得了最优质的3.5GHz频段，虽然2.6GHZ目前产业链成熟度不如3.5GHZ，但是频率低于3.5GHZ。这种方案的好处在于既平衡了三大运营商之间的实力，同时也不会延缓5G的推进速度。

　　试验频段分配落地，5G如期推进。5G的推进主要需要考虑以下节点。标准的确定、频谱的落地、牌照的发放等。18年6月5G独立组网确定，12月频谱落地，预计明年中下旬5G牌照发放，届时5G有望进入规模商用时期。我们认为5G是真金白银的确定性主题。 2019-2020投资增速斜率最高，2019运营商资本开支有望重回升势，2020年进入产业链业绩兑现阶段。

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