农林牧渔：鸡苗价格年内新高 非洲猪瘟疫情加剧

　　鸡苗价格创年内新高。山东烟台地区白羽肉鸡苗周均价6.22元/羽，周环比上涨9.12%，同比上涨350.72%。受春节期间屠宰场停工影响，预计春节前中间商将补库存，推动毛鸡需求上升。按照生长周期推算，预计进入12月后鸡苗需求量将有所下降。肉毛鸡周均价4.77元/斤，周环比上涨6.52%，同比上涨46.32%。河南地区鸭苗周均价6.70元/羽，环周比上涨5.68%，同比上涨87.68%。毛鸭周均价3.93元/斤，周环比下降0.25%，同比上涨16.62%。推荐关注：益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。

　　本周发生10起疫情，疫情无法有效控制。11月16日全国生猪出栏平均价为12.11元/公斤，周度涨幅为-3.51%，年初至今跌幅21.21%。本周上海市首次出现1例非洲猪瘟，湖北、云南和四川省均确认2起非洲猪瘟，吉林、江西均确诊1起。11月17日辽宁外三元价格为10.18元/公斤，吉林为10.56元/公斤，黑龙江为10.99元/公斤，内蒙古为10.5元/公斤，河南为11.48元/公斤，浙江为17.12元/公斤，如果跨省调运禁令不解除，省份之间猪价将始终存在大幅的价差，中长期来看将加速猪周期见底。预计9-11月之间猪价以小幅回落调整为主。首推温氏股份，主要逻辑有两点：一是受益于南方猪价超预期上涨并且19年上半年南方猪价可能会淡季不淡，温氏股份是上市公司中唯一有可能在19年全年保持盈利的养猪标的，二是温氏股份养殖模式决定了其育肥场的单场养殖规模都不大，以几百头至几千头为一个单位，即使部分养殖场感染非洲猪瘟，对其2000多万头的整体规模影响也微乎其微，相对而言在上市公司中属于风险极小的标的。

　　动保行业直接受益于养殖规模化提速。受新环保法影响，2016年起我国生猪养殖规模化程度快速提升。2016年年出栏50000头以上规模养殖户数量同比增长20%。预计2020年，5家上市公司生猪出栏总量将达到7400万头，占全国出栏总量的10.6%，与2016年相比增长4700万头，增幅176%。养殖规模化程度提升一方面有利于带动市场苗替代招采苗，另一方面提高了非强制面疫苗的市场渗透率。养殖规模化程度提升将直接利好疫苗生产企业。

　　风险提示：自然灾害，畜禽疫情，食品安全事件。

　　（文章来源：东北证券）