中小银行揽储手册

　　一、从储蓄到同业存单/理财

　　在以前，我们国家的金融体系相对简单，主要是间接融资，央行给一个低的存款利率，让银行可以以较低的成本向家庭部门和非金融企业部门吸收资金，然后以贷款的形式投放到我国的经济建设中去。

　　但是随着发展，储蓄利率刚性上升，贷款利率刚性下降，这样发展的后果就是银行也在整体扩张的情况下利差却在收窄，从2012年的2.8%下降到2017年的2%，下降了30%。

　　这种情况下“中国式影子银行”——同业存单和银行理财应运而生。他们本质上都是中小银行的吸储工具。

　　二、从理财到结构性存款

　　作为理财的继任者，它需要需要具备两个方面的特征：

　　第一是大部分资金都能作为储蓄受银行支配。

　　第二是没有直接的监管文件，也就意味着银行“灵活处理”的空间很大，甚至可以突破利率的监管指导，实现变相高息揽储。

　　很快，可以变相高息揽储的一个工具重新进入大家的视线，那就是结构性存款。根据ind数据显示2017年开始我国的结构性存款呈现快速增长的趋势，尤其是中小行发行的单位结构性存款增速迅猛，成为承接银行理财的重要工具。

　　三、从结构性存款到大额存单/协议存款/智能存款：揽储创新的边界在哪里？

　　从市场来看，这些创新的揽储工具无非就是从两个方面下功夫：第一就是突破利率限制，实现高息揽储，第二就是增强储蓄的流动性，除了可以在银行质押，二级市场出售，还可以把没到期的定期存款受益权转让给第三方，这样消费者就不用因为提前支取而只能接受较低的活期利率。

　　风险提示

　　政策变动超预期。

　　（文章来源：联讯证券）