腾讯的进化与投资机会

　　腾讯上市14年来股价涨幅累计超过600倍；14年时间将营收做到2000亿，市值最高时曾达到4.5万亿港元，互联网行业腾讯若称第二，无人敢称第一。

　　然而这只高速奔跑的“大象”最近摊上事了，根据2018年三季报显示，腾讯第三季度营收805.95亿元，同比增幅24%，环比仅增长9%，营收增速创13个季度以来新低；受游戏行业强监管政策和流量被头条系分流的影响，业绩放缓同时伴随的是股价跌幅超过40%，同时市场各种争议声不绝于耳，腾讯没有梦想，不会做算法，数据没有打通等等。

　　腾讯三季报表现如何？

　　三季报数据显示，腾讯2018年前三季度营收2279.49亿元，同比增长33.02%，前个三季度业绩已基本追平2017全年业绩。

　　细分来看，腾讯第三季度营业收入805.95亿元，按业务划分(见图1)，主要为增值服务、网络广告、以及其他收入。增值服务三季度收入440.49亿元，同比增长5%；其中网络游戏收入受监管影响下降4%至258.13亿，手游收入同比增长7%，端游收入同比下降15%，收入下降是由于用户从端游向手游迁移所致。

　　图1：腾讯主要业务及产品

　　数据 来源：公司官网

　　网络广告带来营业收入162.47亿元，同比增长47%；其中，媒体广告收入50.9亿元，同比增长23%，环比增长8%，收入增长主要受益于电视剧及自制综艺节目的成功而带动腾讯视频广告收入的增加。社交及其他广告收入111.57亿元，同比大增61%，环比增长19%。收入增长主要由新的广告资源和形式(微信朋友圈和小程序)及移动广告联盟及QQ看点的收入增加。腾讯广告收入继续保持高增长的态势。

　　其他收入202.99亿元，同比增长69%。其中腾讯云前三季度获得收入超过60亿元，第三季度收入同比增长逾一倍，环比录得两位数百分比增长，云服务的付费客户数录得同比三位数百分比增长。