新能源汽车：自主、新势力和合资百花齐放 明后

　　政策偏向支持高端车，A0+市场将保持高速增长。新国补出台后，18年A00销量占比已经下降至30%，未来可能还会继续下降。在积分制刺激下，未来几年A0+市场将保持高速增长。

　　自主品牌目前在国内占据绝对主导优势，市场正在向龙头车企集中。由于产品布局较早，目前自主品牌占据国内车市场90%以上份额。结构上看，【、】、吉利、上汽三家鼎立，在A0+中高端市场，三者市占率合计超50%。

　　2018-2020年，合资品牌密集投放新车型，自主品牌在SUV市场压力相对较小，在轿车市场面临压力大。在SUV市场，欧系品牌未来两年将会在A+级传统车平台上大规模推出插电版本车型，日系品牌相对比较保守，主要发力点在A0级SUV电动化；在轿车市场，轿车是自主品牌的弱项，合资朗逸、轩逸等爆款车电动版陆续上市，欧系品牌和日系的日产A级轿车纯电化、A+级轿车插电化趋势加速，日系丰田、本田A级轿车插电化也在提速，在轿车领域，国产比亚迪等品牌将面临较大竞争压力。

　　投资建议：未来行业格局将是强者更强，建议关注比亚迪。国内汽车消费已经步入了品牌和品质消费阶段，品牌力、产品力不足的品牌，未来生存空间会越来越小。新能源车作为汽车消费升级的产品，未来份额将逐步向龙头集中，建议关注品牌力和产品力向上周期的比亚迪。

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