收评：2因素致指数再次走低 空头趋势遵循1策略

　　盘面综述：10月15日，两市股指开盘涨跌不一，早盘沪指一度翻红，创业板指一度涨超1%，随后两市股指冲高回落，不断刷新日内新低。截至收盘，上证指数跌1.49%，报2568.10点，深证成指跌1.51%，创业板指跌1.43%。盘面上，行业板块近全线下跌，煤炭、造纸、保险、环保、石油、有色、酿酒、钢铁等板块跌幅居前，个股方面，消费大跌，长城汽车、【、】跌超9%。三聚环保、浪潮信息等逾30只个股跌停。

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　　沪指收跌1.49% 大消费板块走低(本页)

　　两大因素致指数再次走低

　　空头趋势只需遵循一大策略

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　　沪指收跌1.49% 大消费板块走低

　　午后三大股指继续整理，以消费白马股和二线蓝筹为首的权重持续走弱，盘面上看，次新股一度走强，但未能带动整体走强，两市总体单边下行。沪指和创业板均创日内新低，跌幅超过1%。截至收盘，沪指收报2568.10点，跌1.49%，成交额1052亿。深成指收报7444.48点，跌1.51%，成交额1335亿。创业板收报1250.22点，跌1.43%，成交额404亿。

　　【、】认为，短期压力充分释放，沪深300节前出现短期超涨信号，指数成份股中创新高的个股占比过高，经过上周的调整后占比已降至低位，短期的调整压力减轻。长期估值分布逐渐接近2008年的底部，目前已经全面超越2012年底的状态，将增加市场自身的韧性。后续北上资金的走势值得重点关注。美国财政部也将在本周发布下半年的汇率报告，预计将中国列为汇率操纵国的可能性较低，事件落地之后会有海外扰动的相对空窗期，市场注意力将更多转回国内市场的政策利好方面，股权质押风险得到缓解，减税降负等政策预期将会继续修复市场情绪，建议持续以细分行业头部公司为重点配置方向。

　　兴业证券认为，中期，外部风险尚未消除，谨慎为主。中美贸易摩擦、美联储加息、美股大幅波动风险尚未消除，保持谨慎。后续要关注：第一、11月底中美元首在G20会议上可能的会面和成果。第二、美国经济基本面情况。10月份以来美股调整，主要受原油价格上行、推高通胀预期、美联储鹰派表态等推高美债收益率上行，压制美股估值，引发调整。2018年美股主要依靠减税、经济复苏等促进EPS上升消化估值，现阶段标普500指数PE动态估值达20倍，为历史均值+1倍方差。后续美股能否继续强势很大程度上取决于EPS的增长能否对冲美联储加息对估值的负面影响。如果美股难以支撑当前高估值、出现调整，即使当前估值处于低位的A股市场也很难幸免。第三、美联储加息对新兴市场，特别是土耳其、阿根廷等过汇率造成影响，推升投资者避险情绪。

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　　两大因素致指数再次走低

　　【今日小结】

　　今日，沪深两市开盘不一，开盘震荡后双双拉升翻红，在中小创的良好表现下，深成指一度表现抢眼。但此后，权重板块表现低迷，多板块冲高回落下继续走低，而早盘抢眼的题材股也纷纷走低，市场再创日内新低下，表现低迷。

　　【明日策略】

　　全天，指数震荡走低，延续近期调整趋势。盘面上，煤炭板块下挫，权重股多数走低，而题材股冲高回落，指数继续走低下个股涨少跌多；消息上，央行行长易刚近期表示，当前中国经济增长稳定，预计今年能够实现6.5%的目标，也可能略高。这对不市场的信心以及稳定还是有一定的额正面影响的；技术上，指数连续回调中留下来个跳空缺口，而成交量也开始萎缩，技术指标走弱，短期仍有整理的趋势。

　　总体看上，尽管周末有管理层释放积极信号等诸多正面影响，也尽管今日也是央行降准落地预计释放约7500亿元增量资金的日子，但市场终究是没有买账，权重、题材纷纷走低使得指数维持在2600点下方运行。为什么市场对于利好已经是视而不见了？一方面是连续的下跌状态下，市场已经麻木了，没有大的利好刺激，基本上不会有太好表现；另一方面，内忧外患情绪小幅回升之际，美股的下跌使得资金面担忧情绪再次升温。但是，眼下的A股，底部特征相对明显，估值处于历史低位，中长期角度，目前仍属可投资区域。因此，中期建议继续逢低考虑低估值优势的蓝筹股，但短期的操作上还是保持观望下，尽量轻指数而重个股，尤其是流动性良好的超跌标的。

　　【操作关注】

　　操作上，中线继续选择优质标的进行布局，而短线等待回调结束，做好随时加仓以及建仓的准备。具体标的上，低估值的蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头可优先关注。来源： 巨丰投顾

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　　空头趋势只需遵循一大策略

　　今日两市股指常规开盘后中幅震荡，10:08时见全日高点后开始回落至中午收盘；午后股指先行整理，13:32时之后再度走低；盘面热点：5G概念、次新股、绿色照明、海南自贸、智能穿戴、苹果概念、通信设备、元器件、航空等板块表现较强；总体来说：今日市场呈现中幅调整的行情。

　　上周的A股在综合因素作用下呈现出大幅下跌的态势，沪指最低探至2536点，一举跌破了2638点、2600点两道重要心理关口，创出了2018年1月底之后第二大单周跌幅，恐慌气氛加速蔓延。

　　虽然上周最后一个交易日大盘出现探底回升的走势，但湘财证券樊波对这样的日内上涨行情并不看好，并在当日《单针探底企稳概率有多大？》的博文中表示：“目前沪指的点位已经进入了我们两个多月前指出的2400—2600点区间，但依然不能说明市场就此见底，因为区间的下限在2400点附近上下，市场仍然还会有震荡走低的情况出现。”

　　从今日盘面来看，大盘再次走出下跌的态势，除了深圳本地股有利好刺激出现涨停潮之外，其他板块依然走出调整的行情，各主要指数的下降趋势依然还在延续，并没有任何改变的迹象。而我们上周五提出的加速学习是告诉大家要有战略意识，否则未来即便行情来了，估计也驾驭不了。

　　总结一句话：大盘再度陷入调整，空头趋势仍在进行中，此时最好的策略依然是我们持续强调的防守，但加速思考、学习却不能停止。来源：湘财证券

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　　首只公募地方政府债ETF成立 为近半年来成立规模最大债基

　　在国家规范地方政府债务管理、完善地方政府债券市场化发行和交易的背景下，首只公募地方政府债ETF近日宣告正式起航。据海富通基金13日公告，旗下海富通地方政府债ETF于2018年10月12日成立，首募规模达60.46亿元。值得关注的是，这也是近半年来成立规模最大的债券型基金。

　　首只地方债ETF填补市场空白

　　ETF基金成本低、透明度高、允许现券申赎，份额还可以在交易所上市交易，近年来受到了各类投资者的广泛认可。有券商人士认为，以ETF形式发行的地方债基金，将填补市场空白，为投资者提供一篮子地方政府债券的投资机会，将众多地方政府债券合并成一个标的，有助于解决地方政府债券券种众多、碎片化的问题。

　　据悉，海富通上证10年期地方政府债ETF于今年6月28日开始发售，发售期3个月。作为全市场首只以地方政府债券为投资标的的公募基金，该产品一经发售便受到了各界广泛关注。募集公告显示，海富通地方政府债ETF首募规模达到60.46亿元，募集有效认购户数为3,734户。

　　财政是国家治理的基础和重要支柱。党中央、国务院高度重视地方政府性债务管理。按照2015年开始施行的新预算法的要求，地方政府只能通过政府债券举借债务。发行地方政府债券，是规范地方政府举债行为、防范化解财政金融风险的有效手段。“目前地方政府债已经超越国债成为最大的债券品种。在一级市场蓬勃发展的同时，二级市场建设亟待加强，投资者结构需要多元化，市场流动性需要改善。我们设计上证10年期地方债ETF的初衷就是想对解决地方债二级市场建设中目前存在的一些难题做些有益的探索。这项工作得到证监会、上海证券交易所的指导和帮助，得到财政部、银保监会的支持，得到银行、证券公司、保险公司等一批机构和众多个人投资者的积极参与，也得到媒体的关注以及很多新老朋友的关心和帮助。”海富通基金总经理任志强说。

　　地方债ETF值得投资者关注

　　地方政府债券是由省级政府发行，省级政府依照国务院下达的限额举借债务，由省级政府负责偿还，和国债同属于政府债券，区别在于国债是由中央政府发行，而地方债是由地方政府发行。其安全性比一般的信用债要高很多。在当前信用债信用风险事件时有发生的背景下，地方政府债券和以地方政府债券为投资标的的地方债ETF无疑值得关注。

　　美国的市政债券市场可资借鉴。2016年美国市政债的存量规模为 3.84 万亿美元，投资主体以个人投资者为主，2016年底，美国居民持有市政债1.68亿美元，占美国市政债券市场存量的44%，共同基金、银行、保险持有市政债的占比分别为24%、15%和13%。

　　我国地方政府债券目前的持有人结构高度集中，绝大部分由银行持有，投资者结构需要多元化。在地方债ETF基金经理陈轶平看来，随着地方债二级市场建设的不断完善，各种类型的投资者将会参与到地方债的投资中来。“我们将与做市机构一起，努力提升地方债ETF上市以后的流动性，使广大投资者能够更方便地通过ETF来投资地方政府债券。”他说。

　　“我们希望得到社会各界一如既往的关心、支持和积极参与，共同为促进地方债市场建设作出力所能及的贡献，相信一股股涓涓细流汇聚在一起能成为滚滚洪流。”海富通基金总经理任志强表示。

　　(文章来源：中国证券网)