收评：短期变盘需求大幅增加 创业板有回撤需求

　　编者按:今日两市小幅冲高后，横盘震荡整理，午后三大指快速跳水，迅速翻绿，沪指再度失守2800点，持续围绕整数关口展开拉锯战，截止收盘，沪指报2787.26点，跌0.39%，深成指报9195.24点，跌0.97%，创指报1607.88点，跌0.85%。从盘面上看，啤酒、纺织制造、居板块涨幅榜前列，、通讯设备、居板块跌幅榜前列。

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　　市场短期变盘需求大幅增加(本页)

　　创业板短期有回撤需求

　　低价超跌股已成游资主战场

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　　上半年国企收入利润双快增 将推动重要领域改革

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　　场外期权新动态！私募商品类场外期权禁令解除 个股类仍在“冷冻期”

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　　市场短期变盘需求大幅增加

　　今日两市股指常规开盘，早晨在昨日收盘价附近持续震荡；午后股指先小幅走高，13:22时开始持续回落；盘面热点：石墨烯、空气治理、、电力、环保、旅游、日用化工、元器件、食品饮料、节能、海水淡化等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现震荡整理的行情。

　　近几个交易日市场基本处在窄幅整理的格局中，大盘指数波动比较窄，但个股的活跃度保持的还不错。不过即便大盘整体在这种极为狭窄的区间震荡，还是存在一些不同：创业板综指于今日盘中创出反弹新高至1972点，说明市场的整体交易重心略偏向题材股群体。

　　湘财证券樊波认为越是在这种狭窄的区间交易，越要对所选品种的基本面更要挑剔一些，从目前市场的机会点来看，整体依然偏重题材股，而且是题材股中的优质品种，业绩的增长率是最起码的指标，并且在操作层面不能过于激进的追涨。

　　从技术面来看，各大指数均遇到了一些阻力，沪指短线压力在20日均线，次新指数短线压力在30日均线，这说明大盘短期到了变盘的时间窗口，投资者需要重点关注近期大盘的方向选择。

　　总结一句话：大盘连续几日的窄幅整理之后，均线系统已开始粘合，短线变盘有变盘需求，降低操作频率观望为主，等方向选择完成之后再做新的决定。樊波 来源： 湘财证券

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　　创业板短期有回撤需求

　　【今日小结】

　　今日，两市双双高开，开盘后一度拉升，但随即展开回落，深成指盘中翻绿下沪指于红盘上方徘徊；午后，指数震荡中表现稳定，但创业板盘中跳水，带动其他指数走低，市场全线翻绿下板块个股全线回落。

　　【明日策略】

　　全天，指数高开低走，盘中冲高后迎来回落。盘面上，金融股率先回落，题材股午后走低，创业板结束8连阳的反弹；消息上，首批披露二季报的68只可比股票仓位的基金中，六成基金在二季度降低了股票仓位。二季度指数持续走低，基金的仓位也在降低，需要进一步关注其他基金的表现；技术上，指数于10日和20日均线之间徘徊，小幅反弹趋势中仍保持震荡，成交量低迷下仍有反复。

　　总体看，先于沪指企稳和反弹的创业板近8个交易日连续收阳，这也充分表现出小盘成长股在反弹过程中的优势和青睐。不过，近期的反弹力度并不是很强，成交量也出现萎缩，加之今日的冲高，短期预计会有回撤的需求。这个回撤，跟上周五沪指率先的会调有类似之处，更多的是短期反弹之后的获利回吐，但这种可能的回撤，不影响市场小幅反弹趋势以及个股的操作热情。因此，短期可适当考虑减持或者调仓创业板，整体观望下继续对个股进行博弈。

　　【操作关注】

　　操作上，指数还有反复，但个股机会需要重点关注，尤其是超跌成长股以及中报预增良好标的。来源： 巨丰投顾

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　　低价超跌股已成游资主战场

　　昨日尾盘的拉升动作非常关键，直接扭转了投资者对于行情二度下探重新考验2691点的担忧，且收盘站上10日均线使得技术形态不至于破位，不过，今日上证指数在10日均线与20日均线窄幅震荡半日之后承压下行，10日均线得而复失。创业板雄风不再，创指一度上探至1635.91点附近，距离回补1626-1637之间的缺口仅一点之遥，午盘后，创业板指数持续回落，向1600点整数关口靠拢。

　　从上证指数日K线图上看，20日均线的压力明显，虽然盘中一度升穿该线，但随即回落而不能有效站稳，自上周四中阳触及该线之后，已经整整四个交易日受制于此，没有“补量”的支持，指数上行可谓举步维艰。与此同时，创业板指数在录得“8连阳”之后也开始显露疲态，近在咫尺的缺口盘中多次上冲都铩羽而归。

　　在存量博弈的情况下，活跃资金集中火力阻击超跌股，尤其是低位、低价超跌股，这类股票已经成为这段时间游资的主战场，此外，沉寂日久的石墨烯和环保等题材股卷土重来，种种迹象显示，当前市场缺乏炒作主线，资金无序乱窜炒一把即跑。

　　在指数缩量震荡的情况下，虽然局部赚钱效应尚可，但盘面更多只是交易型机会，选准热点快进快出，“赚快钱”最符合当前的行情特点。如果从中长期角度而言，我们仍然坚持把布局重心转向创业板，以业绩为导向，分批建仓各细分领域的龙头科技股获取长期溢价的投资机会。自改革开放以来，以投资拉动中国经济增长的模式目前走到了尽头，以科技创新的时代正在开启，因此，从中国宏观大环境出发，提前布局科技股无疑踩上了中国经济转型升级的风口。春江水暖鸭先知，代表中国传统经济的权重板块长时间萎靡不振，而创业板在如此弱势的行情之下却一度录得8连阳，主力资金的调仓路线再明显不过了，且美国作为发达国家走在中国的前面，美股的表现就像一面镜子为我们指示未来的投资主线，亚马逊、奈飞、谷歌、微软等科技股迭创新高就是最好的参照。

　　总而言之，炒短线，跟上游资炒作节奏，布局被错杀的低位超跌股；如果旨在价值投资获取中长期的收益，利用震荡洗盘的机会分批低吸科技股才是上上策。华讯投资

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　　上半年国企收入利润双快增 将推动重要领域改革

　　上半年国企收入利润双快增

　　将推动重要领域和关键环节改革取得突破性进展

　　记者从国务院国资委获悉：今年上半年，国资监管系统企业收入利润持续快速增长，创历史同期最好水平。下半年，国资委和国企将坚决推动各项改革举措落地见效，努力完成全年既定目标任务。

　　数据显示，今年上半年，国资监管系统企业累计实现营业收入25.7万亿元，同比增长10.6%；实现增加值6万亿元，同比增长10.1%；实现利润总额16508.9亿元，同比增长22.6%。其中，中央企业累计实现营业收入13.7万亿元，同比增长10.1%；实现利润总额8877.9亿元，同比增长23%。

　　据介绍，深化国资国企改革，事关企业动力活力的进一步增强。但目前改革推进还不够均衡，有的地区和企业改革进度滞后。国资委主任肖亚庆表示，要按照中央“1+N”改革系列文件部署要求，着力抓关键问题、抓管用举措，下半年加快推进改革举措落地，进一步推动重要领域和关键环节取得突破性进展。

　　具体举措包括，进一步增加国有资本投资运营公司、部分重要领域混合所有制改革、混合所有制企业员工持股等试点数量，拓展试点内容，赋予试点企业更多自主权。在集团和子企业层面统筹推进落实董事会职权、实行经理层成员契约化管理、推行职业经理人制度、企业薪酬分配差异化改革等试点，一些在企业集团层面开展的试点，可以在二、三级企业加快推进；组织实施好国企改革“双百行动”和区域性国资国企综合改革试验，充分发挥示范引领作用；推进股权多元化和混合所有制改革，探索有别于国有独资公司的治理机制和监管模式。稳妥推进2家至3家中央企业在集团层面实施股权多元化，推进主业处于充分竞争行业和领域的商业类国有企业开展混合所有制改革；改革国有资本授权经营体制，探索有效的管控模式和运营机制。出台《改革国有资本授权经营体制方案》，科学界定出资人与企业权责边界，赋予投资运营公司更多自主权。

　　来源:经济日报

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　　场外期权新动态！私募商品类场外期权禁令解除 个股类仍在“冷冻期”

　　时隔三个月，私募参与商品类场外期权“禁令”终于解除了。

　　券商中国记者从多家期货公司现货子公司获悉，商品类场外期权自今日(7月18日)起将恢复私募主体及私募产品开户，但个股类场外期权对私募仍暂停开户。

　　此前，证券业协会创新部通知券商，自2018年4月11日起暂停券商与私募开展场外期权业务，券商不得新增业务规模，存量业务到期自动终止，不得续期；随后，多家期货公司风险管理子公司收到监管部门窗口指导，暂停与私募的商品类场外衍生品业务，也就是涉及私募的商品类和股票类场外衍生品业务被一刀切全部暂停。

　　场外期权监管风暴的刮起，跟场外衍生品市场的快速发展不无关系。自去年以来，场外衍生品市场迎来一轮快速发展，2017年的结构性牛市行情更是使得私募基金场外个股期权需求大增，然而在快速发展的同时，产生不少问题，尤其是投资者适当性的监管问题。

　　南华期货总经理罗旭峰表示，商品类期权恢复对私募开户，说明监管在与时俱进，不再一刀切，政策把控的精准度明显提高；其次，期货和期权等相关衍生品业务的发展也主要是为了服务实体经济，所以建议期货公司的资产管理业务也可以考虑放开场外衍生品业务。这既可以发挥期货公司在资管方面专长，同时也能帮助实体企业。

　　私募商品类场外期权恢复开户

　　券商中国记者从多家期货公司现货子公司获悉，商品类场外期权自2018年7月18日起将恢复私募主体及私募产品开户，但个股类场外期权对私募仍暂停开户。

　　“消息是准确的，我们下午也接到了中期协的电话，要求权益类期权要按照证监会对券商的管理办法，严格按照适当性管理制度，门槛很高。对商品类期权允许私募开户。”某大型期货公司风险管理子公司相关负责人向券商中国记者证实了该消息。

　　南华期货总经理罗旭峰表示，商品类期权恢复对私募开户，说明监管在与时俱进，不再一刀切，政策把控的精准度明显提高；其次，期货和期权等相关衍生品业务的发展也主要是为了服务实体经济，所以他建议期货公司的资产管理业务也可以考虑放开场外衍生品业务。这既可以发挥期货公司在资管方面专长，同时也能帮助实体企业。

　　“期权市场主要是机构投资者参与，原先的场外产品大多以个股类期权为主体，而商品期权，例如玉米、豆粕等场外期权始终不够活跃、流动性较差，如果恢复私募开户，私募作为专业投资者参与进来，将有利于提升商品期权的活跃度，为期权的稳健发展做准备。同时，也给私募基金增加投资机会，使私募有更多的金融工具可用，增加收益的稳定性。” 南方一家大型期货公司相关负责人表示。

　　券商中国记者上周走访一家深圳私募时，其相关负责人还在抱怨，场外衍生品没法开户，他的很多策略没法有效操作。

　　“个股期权仍暂停私募开户，说明监管对金融期权的要求仍然严格。由于个股期权的通道很难发现，容易出风险，与商品不同的是，股票市场没有做空机制，所以从监管角度来看，估计短期内不会有变化，依然维持严格态势。”上述期货公司负责人表示。

　　场外期权快速发展，监管连续出手

　　自去年以来，场外衍生品业务在国内快速发展，期货风险管理子公司的相关业务也迎来井喷，2017年结构性牛市行情更是使得私募基金场外个股期权需求大增。快速发展的同时，也产生不少问题，尤其是投资者适当性的监管问题。

　　今年4月初，证券业协会创新部通知券商，自2018年4月11日起暂停券商与私募开展场外期权业务，券商不得新增业务规模，存量业务到期自动终止，不得续期。

　　4月12日，证监会通过官网发布了对于场外个股期权的风险警示。警示文章主要针对的是没有正规金融业务资质，却向客户提供场外个股期权交易服务的平台，证监会表示，这些平台往往使用“高杠杆”、“亏损有限而盈利无限”、“亏损无需补仓”等误导性宣传术语，片面强调甚至夸大个股期权的收益，弱化甚至不提示个股期权风险。投资者通过这些平台参与场外个股期权交易，存在较大的风险。

　　继券商暂停与私募开展场外衍生品业务后，4月16日多家期货公司风险管理子公司收到监管部门窗口指导，暂停与私募的商品类场外衍生品业务，也就是涉及私募的商品类和股票类场外衍生品业务被一刀切全部暂停，场外期权的监管风暴正式刮起。

　　5月31日，场外期权新规正式出台，不设过渡期，5月底正式执行。强化场外期权业务自律管理，证券公司将分为一级交易商和二级交易商，并明确未能成为交易商的证券公司不得与客户开展场外期权业务，并于5月28日起正式执行。

　　从监管层收紧券商与私募基金开展场外期权业务来看，主要原因在于部分私募基金存在分拆份额的违规情况，涉及到“投资者适当性”的监管问题。根据场外期权规则，仅允许机构参与；但由于杠杠倍数高，可进行对冲风险，不少私募为吸引个人投资者，采用“出借通道”方式绕开监管层关于个股期权的要求，降低了参与门槛。

　　一直以来，期货风险管理子公司暂停商品类场外期权，只是窗口指导，但对市场造成较大冲击。“我们公司很久不能开展业务了。”一家期货风险管理子公司相关负责人表示。

　　来源:券商中国 作者:许孝如