房地产行业：5月单月TOP100房企销售额创年内新高

　　事件

　　克尔瑞发布2018年1-5月房地产公司TOP100销售排行榜，碧桂园销售金额已突破3000亿元，达到3345.2亿元。中国恒大和万科地产销售金额突破2000亿元，分别为2552.6亿元和2392.2亿元。(,)、融创中国和(,)销售额突破1000亿元，分别为1544.0亿元、1453.0亿元和1074.6亿元。

　　点评

　　5月单月TOP100房企销售额创年内新高。2018年1-5月，TOP100房企总体销售规模达到了3.47万亿元，同比增长33.5%。TOP100房企5月单月销售环比增长17.7%，为今年以来最高月份。这主要是因为5月预售证略有放松，3-4月正常开工推动房企5月推盘增加，而当月的去化率依然保持在高位。2018年1-5月，百强房企各梯队销售金额入榜门槛较去年同期均有所提升。其中，TOP50房企门槛提升幅度最大，较2017年同期增长58.3%。TOP3和TOP30房企门槛分别同比增长31.4%和38.8%，达到了2392.2亿元和305.5亿元，规模竞争加剧。值得注意的是，本月单月业绩超百亿的房企数量达到24家，绿城、滨江、龙光等房企表现较为突出。其中绿城主要在杭州、宁波、西安等城市开盘加推，单月销售规模达170亿元。而滨江在其布局的杭州、嘉兴、金华等城市，本月也实现了超过100亿元的单月销售额。

　　龙头地产股仍值得关注。目前一、二线城市库存去化月数大致在9个月左右，已经低于一般12个月的合理水平，供不应求的市场格局并未改变，房价上涨压力犹存。而部分三、四线城市市场热度持续提升，房价、地价快速上涨，需求端调控的政策难言全面放松。5月市场调控政策持续收紧，调控地域不断向二线和三四线城市扩散，严格的“限价”、“限售”、“摇号选房”政策逐渐成为热点城市的标配。正因为低库存下存在价格上行风险，将推动中央和地方政府推进供给端政策的放松，比如加大土地供应量和放松预售证监管。从目前来看，虽然资金持续收紧，但龙头房企的压力不大，而土地市场溢价率正出现趋势性下行，融资集中度提升也将推升拿地集中度，从而推动销售集中度提升，龙头房企仍值得关注。相关标的为保利地产、(,)、(,)。

　　风险提示：国内经济持续走弱；国内房贷政策继续收紧。