通信行业:2018年从供需结构中寻找确定性(附股
寻找连接中的确定性,NB-IoT和4G是结构亮点
当前处于连接爆发期,其中蜂窝连接数2015-2020年复合增长率预计将达85%,成为增长。在政策、标准、产业共同驱动下,我国物联网技术道路近期将以NB-IoT和4G为主;NB-IoT与4G连接数在蜂窝总连接占比或将从2017年的19%上升至2020年的86%。
2018年的供给:万事俱备,只欠东风
我们认为,当前物联网基础设施供给的不足,是当前应用未爆发的主要原因。供给不足主要体现在网络覆盖广度和深度不足、基础平台能力不足、物联网模组成本仍然较高。这三个问题是2018年供给侧重点发力方向。具体来看:(1)2018年三大运营商火力全开, NB-IoT基站建设数量或达60~90万,基本可实现全国连续覆盖;(2)物联网模组成本在上游产量爬坡推动和运营商补贴加持下,迅速达到规模应用临界成本;(3)阿里、中国移动等巨头纷纷将物联网作为“主航道”,各企业围绕AEP构建生态,物联网PaaS的供应加大,围绕物联网连接数的“跑马圈地”竞赛正式开启。
2018年的应用:星星之火,蓄势燎原
我们认为,物联网发展路径将遵循“高价值的基础性行业率先突破,连接数巨大、与智能控制器相关的行业接力发展”。、车联网为带动新经济发展的战略性高价值行业,发展红利明确,通过解构产业链,我们判断终端层和平台PaaS将率先爆发;通过在规模可复制的应用场景重点突破,可解决物联网碎片化市场问题,具备爆发条件的应用应符合“潜在连接数巨大、与智能控制器相关”等条件,通过梳理我们判断有如下领域:抄表业务、智能门锁、智慧停车、智慧路灯、、智慧烟感、智慧畜牧、智慧井盖、白色家电。
投资建议
2018年,我们对行业基本判断为“物联网在高价值的基础性行业率先突破,连接数巨大、与智能控制器强相关的行业接力发展”,投资主线围绕“与连接强相关,兼顾结构(连接方式、行业)优选标的”。
推荐标的:(,)、(,)、(,)。建议关注:(,)、(,)、(,)。
风险提示:
1。 物联网发展不达预期;
2。 NB-IoT 发展不达预期。
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