“新中核总”诞生 核电审批有望加快(附股)

　　　　事件

　　2018 年 1 月 31 日，国资委网站发布官方消息称，经报国务院批准，中国核工业集团有限公司与中国核工业建设集团有限公司实施重组，中国核工业建设集团有限公司整体无偿划转进入中国核工业集团有限公司，不再作为国资委直接监管企业。

　　　　点评

　　强强联合， “新中核总”诞生。1999 年 3 月，五大军工总公司改组方案获批，原中国核工业总公司 (以下简称 “中核总” ) 被拆分为中国核工业集团公司 (以下简称“中核集团” )和中国核工业建设集团公司(以下简称“中核建” ) 。中核集团核电业务主要涵盖核燃料循环、核电技术研发、核电站运营等方面，中核建核电业务主要聚焦在核电站土建施工、安装和调试等方面。经过多年的发展，中核集团业务基本覆盖核电产业链上下游，而中核建在核电工程建设领域则是一枝独秀，双方在多个核电项目中也有密切的合作。本次重组双方优势互补、强强联合，合并诞生的“新中核总”在除设备制造以外的核电产业链上各个环节都将具有很强的实力，我国在国际核电市场上的竞争力有望得到加强，利好核电“走出去”战略。

　　核电工程安全性及经济性预期将获得提升。合并后，新公司将成为核电领域当之无愧的龙头，其将具备核电项目研发、设计、施工、安装、调试、运营等全过程能力。核电工程具有建设周期长、流程复杂等特点，一个核电项目按建设两台百万千瓦的核电机组来计算，其建设周期一般在 5-6 年，建设高峰期，施工人数近万人。新公司的成立将打通核电工程建设的各个环节，通过对资源的合理调配和对流程的有效梳理，目前核电工程建设中存在的接口过多、多头管理等问题有望得到解决，核电工程安全性及经济性预期将获得提升。

　　国内核电新项目审批有望加快。国家《“十三五”能源规划》中提到，到 2020年，我国在运和在建的核电装机规模力争达到 8800 万千瓦。目前我国在运和在建核电装机规模约为 5800 万千瓦，照此估算，未来 3 年，平均每年需新审批 8-9 台机组。 近期中法两国元首共同为广东台山核电站 1 号机组成为 EPR 三代核电技术全球首堆工程揭牌，标志着我国的核电工程建设能力得到了国际认可。在此时间节点上中核集团与中核建宣布重组，无疑将为三代核电项目建设注入强心针，三门核电站 1 号机组、台山核电站 1 号机组装料工作预期将加快获得批准，后续核电新项目审批也将有望加快。

　　相关标的：(601985)、(601611) 。

　　风险提示：政策执行不及预期；工程建设进度低于预期。