钢铁行业：钢价无忧 继续关注年报行情(附股)

　　　　本期行业概况及投资提示：

　　钢坯期货价格坚挺，钢价短期无忧。 上周末钢坯价格大涨叠加期货市场的走强，本周市场心态较好，钢材市场价格总体偏强。供给端全国产能利用率 79.29%，环比减少 0.37%，唐山产能利用率维持 59.9%，供给仍处低位。需求端，由于多地雨雪天气，终端成交量收缩，不过冬储中间商的囤货一定程度缓解了钢厂的的库存，对于低价的钢材资源中间商仍会积极补库。由于临近春节，预计短期价格多为震荡。本周钢材产品加权价格变动 0.27%至 4318 元/吨；螺纹、高线分别变化 0.27%、0.45%至 4107、 4266 元/吨；热轧、冷板、中板分别变动 0.29%、 -0.11%、 0.65%至 4138、 4783、 4119 元/吨；另外无缝管、焊管、无取向硅钢、取向硅钢价格分别变动-0.99%、 0.79%、 0%、 0%至 5000、 4314、 5950、 12800 元/吨。不锈钢 300系热轧和不锈钢 400 系热轧分别变动 0.99%、 0%至 15300、 8800 元/吨。

　　铁矿石价格下行。 外矿供给端，上周( 1/15-1/19)北方六大港口进口矿到港量936.3 万吨，环比减少 264.3 万吨。国产矿供给，根据 1 月 12 日数据，国产矿山企业产能利用率 59.8%，环比增加 0.7 个百分点；需求端，钢厂高炉开工率 64.09%，上升 0 个百分点，产能利用率 73.08%，下降 0.34 个百分点。周进口 PB 粉矿 61.5%、唐山铁精粉 66%分别变化-2.4%、 -1.9%至 529、 608 元/吨。 焦炭市场继续走低。供给端，全国焦企产能利用率 79.16%，较上周上升 1.52 个百分点； 100 家样本钢厂焦炭库存增加 0.49 天至 13.67 天。本周山西焦炭、主焦精煤分别变化-10.00%、0%至 1800、 1570 元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化 0.5%、 -7.9%至 2258、 7600元/吨。

　　吨钢毛利全线上涨。 本周螺纹钢、高线、、冷板、中板利润较上周分别变化116、 125、 121、 106、 133 元至 791、 836、 657、 788、 601 元/吨。 钢材社会库存继续走高，铁矿石港口库存下降。 本周钢材社会库存变化 4.32%至 974 万吨，其中热轧、冷轧、中板、螺纹、高线库存分别变化 1.15%、 1.44%、 -0.53%、 7.58%、4.37%至 179、 108、 101、 448、 138 万吨。 主要港口铁矿石库存较上周变化-1.16%至 15182 万吨。

　　投资建议： 三因素共振， 板块有望开启反弹。 1)当前基本面修复。 当前供给边际再难增加+冬储开启+出口需求回暖， 钢价反弹一触即发，高盈利再持续。 2)业绩预告超预期。 目前进入钢企上市公司业绩预告密集发布期， 业绩超过市场预期，有望带动市场催化年报行情。 3) 18 年需求预期修复。 主要来自房地产( 销售超预期+政策调控大概率边际改善)。推荐具备内生盈利成长性的全球钢铁龙头 ，央企且有整合预期的 ，受益于制造业投资恢复的板材区域龙头 ， *ST 华菱，， ，受益于粤港澳大湾区城市经济圈的区域建材龙头 ， ， 同时关注 ， 。

　　　　本期重要信息回顾：

　　严防“地条钢”死灰复燃写入多省工作报告

　　2017 年全球粗钢产量为 16.912 亿吨