外部利空出尽 建议积极配置铝、钴、锂
本周核心观点
上周美元指数 93.95( -0.26%)。随着美联储加息落地,两市除锡价收跌外, 工业金属迎来普涨格局, LME 铜、锌周涨幅超 3%领涨。小金属方面,钴价继续上涨 3.92%报收 53 万元/吨, 黑钨精矿上涨 1.38%报收 11 万元/吨,氧化镨钕表现疲软,下跌 1.67%报收 29.5 万元/吨。贵金属方面, 虽然美联储加息落地,但美国经济数据好于预期,两市黄金冲高回落,COMEX 黄金收涨 0.70%。
消息面上, 12 月加息如期落地,美联储会议决定加息 25 个基点。国内方面, 11 月经济数据集中出炉, 如市场预期 1-11 月国内经济数据较 1-10 月份全面回落,其中地产开发投资同比增长 7.5%,较 1-10 月份回落 0.3 个百分点,规模以上工业附加值 6.6%,较前值回落 0.1 个百分点。行业方面,嘉能可宣布重启位于刚果的 Katanga 矿,预计 2018 年铜产量 15 万吨、钴产量 1.1 万吨。同时复产的还有位于澳大利亚 Lady Loretta 锌矿,预计 2018年上半年开工,年产能 16 万吨。
自美联储 9 月议息以来,受 10 月份启动缩表、 12 月加息预期推动,美元自 9 月份的 91 低点逐步走强至高点 95,美元走强是四季度以来有色整体表现不佳重要外部因素,我们预计至下一次议息时点,外部利空冲击因素将逐步弱化,有色再次迎来较好的配置时间窗口。 重点关注电解铝反弹机会。 以及受益于新能源汽车产销回暖的钴、锂和以进口替代为主的材料加工细分龙头。
推荐组合
核心组合: 、 、 。
上周行情回顾
上周沪深 300 指数收报 3980.86 ,周涨幅-0.56%。有色金属指数收报3972.15 ,周涨幅 0.74%。上周有色金属各子版块,涨幅前三名: 黄金( 3.37%)、 钨( 3.09%)、非金属新材料( 2.51%),涨幅后三名: 铜( 0.04%)、 稀土( -1.11%)、磁性材料( -3.02%) 。
风险提示: 金属价格大幅波动,供给侧改革不及预期。
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