行业研报精选：新能源产销提速 关注自动驾驶板

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　　　　互联网每日为您精选行业研报，让您全方面把握行业最新的机构观点，掌握投资机会。今日四大券商发表观点称：乘用车销量微增，新能源产销提速；特斯拉确认研发自动驾驶芯片关注自动驾驶板块；汽车板块整体跑输沪深300，行业估值水平下降；汽车行业：乙醇汽油时代到来。

　　乘用车销量微增 新能源产销提速（附股）

　　板块表现回顾：汽车板块整体回调

　　上周汽车板块跌幅 1.86%，跑输沪深 300 股指 1.8pct。各子板块全体下跌，其中，商用车板块跌幅最大为 3.72%，乘用车板块跌幅最小为 0.11%。乘用车板块涨幅最大个股为 ，上周涨幅 4.29%；商用车板块涨幅最大的个股为 ，上周涨幅 1.49%；零部件板块下跌 3.13%，板块涨幅最大个股为，上周涨幅 7.8%；汽车销售及服务板块下跌 1.30%，板块涨幅最大个股为，上周涨幅 2.04%。推荐组合中，广汇汽车涨幅最大。

　　乘用车 11 月销量走势整体平稳，强自主品牌继续表现亮眼

　　乘用车 11 月销量整体实现微增， 强自主加快品牌升级，整体依托 SUV 延续良好增势。 据乘联会数据， 2017 年 11 月狭义乘用车零售量为 247.3 万辆，同比+3.9%； 批发量为 255.3 万辆，同比+0.2%。 乘用车整体略增的同时，强自主品牌表现亮眼。 11 月吉利汽车销量 14.1 万辆，同比+38%，同时领克 01 上市，具备与合资品牌主流中高端车型竞争的实力； 长城汽车 WEY系列销售 2.0 万辆，环比+27%； 上汽乘用车销量 5.4 万辆，同比+27.7%；广汽传祺销量 4.3 万辆，同比+12.2%。 我们继续看好强自主品牌且产品周期持续上行的整车龙头， 关注 和 等。

　　新能源乘用车销量持续走强，众泰福特合资协议正式签订

　　新能源乘用车销量表现顽强，产销将持续向好。 据乘联会数据， 11 月新能源乘用车销量 8.1 万辆， 环比+25%， 同比+87%。 2017 年新能源乘用车保持连续 10 个月的月度环比持续增长态势， 我们认为随着车型产品不断丰富，市场需求逐步提升，新能源乘用车未来产销将持续向好。 另据盖世汽车报道， 12 月 7 日福特汽车与正式签署合资建厂协议，众泰福特年产10 万辆纯电动乘用车项目预计将于 2019 年 9 月正式投产。 我们认为合资企业加速新能源产品布局，有利于行业产销基数抬升，继续关注产业链细分龙头及整车龙头如 和 等。

　　持续关注新能源领域动向，建议布局产业细分龙头

　　新能源乘用车 11 月销量表现优异，行业政策导向明确，我们认为可继续关注产业链细分龙头及整车龙头如 、 金龙汽车、 比亚迪和江淮汽车等。 此外， 细分领域具有产品和市场份额优势的优质龙头标的，如 、 、 广汇汽车和 等优质标的值得继续关注。本周长期投资组合为：华域汽车、 、广汇汽车、 、、上汽集团和星宇股份。

　　风险提示：汽车行业发展不及预期。

　　特斯拉确认研发自动驾驶芯片 关注自动驾驶板块

　　上周市场主要呈现下跌趋势，汽车与零部件板块下跌2.1%。其中，其中，汽车服务子板块下跌1.0%，整车子板块下跌2.0%，汽车零部件子板块下跌2.6%，沪深300指数上涨0.1%。上周A股重点公司主要呈现下跌趋势。涨幅前三为长城汽车、、，分别上涨4.3%、1.3%和1.3%。跌幅前三为 、 和 ，分别下跌6.6%、6.6%和6.5%。

　　特斯拉确认研发自动驾驶芯片，关注自动驾驶板块。特斯拉正在研发AI芯片，未来将用于特斯拉的电动汽车当中，处理自动驾驶所需的海量计算工作。当前处于汽车自动化程度的第2阶段，在此阶段，作为自动驾驶基础的ADAS应用迅速发展，ADAS产品将进入本地化生产阶段，进入高速发展期。1)感知层：国产毫米波雷达迎来收获期，关注华域汽车(24GHZ毫米波雷达产品即将问世)。2)决策层：国内算法类公司具备较强的研发实力。关注(参股苏州智华)。3)执行层：国内厂商已经完成技术突破，将进入量产阶段。关注拓普集团(智能刹车系统将量产)、 (电子制动系统将进入量产阶段)

　　投资建议：受益于1.6L及以下排量乘用车购置税优惠政策的推动，我们认为2017年仍能维持具体来看：(1)整体来看，在汽车行业增速总体平稳的环境下，关注两个内在结构性变化带来的投资机会。1)一方面是自主品牌崛起。看好创新能力强、技术储备强的自主品牌车企，建议关注吉利汽车、 、长城汽车。2)另一方面是零部件国产替代，建议关注核心零部件领域的 、双林股份、、 等，基础零部件领域的福耀玻璃、 、、等。此外，关注通过外延并购进行产品升级的企业，建议关注 、 、 、 等。(2)在新能源汽车板块，牌照和积分交易制将从消费端、供给端发力，我们看好A00乘用车、小微型物流车的爆款新能源车型产业链，建议关注 、新海宜以及北汽、众泰、东风新能源产业链。同时，关注特斯拉Model3量产受益个股，建议关注拓普集团、均胜电子、 、 。(3)在自动驾驶板块，受益于C-NCAP对ADAS采用要求的提高，我国ADAS渗透率将快速提升，我们看好毫米波雷达、智能刹车系统，建议关注拓普集团。

　　风险提示：2016年购置税政策对销量的透支过高造成2017年销量不及预期。新能源汽车存量增加导致更多问题出现，从而引起政策收紧。交通事故引起政策收紧，ADAS国产化不如预期。