水产品价格抬升 关注年末畜禽价格(股)

　　行情回顾：上周(2017 年11 月20 日-11 月24 日)农林牧渔(申万)下降2.45%，跑输沪深300约2.05 个百分点，跑输整体大盘约1.59 个百分点，位于申万28 个行业第21 位。农林牧渔子行业中，水产养殖表现最好，升幅为0.3%；其他加工表现最差，跌幅为4.4%。

　　生猪：目前市场供需两端相对稳定，全国大部分省份猪价趋稳，本周伴随北方雨雪天气转晴，生猪出栏及屠企调运恢复正常，北方猪价连续上涨后转稳，南方局地涨跌调整。我们预计猪价将在12 月开启季节性上涨通道，价格上涨有望持续到春季前后，养殖龙头将充分受益。本周养殖龙头股股价有所回调，回调即是买入时机，重点推荐 、。肉鸡：本周毛鸡价格有所回升，毛鸡出栏量下降，屠宰场收购难度上升，提升收购价格。预计后期随着种鸡场补栏意愿继续加强，销售计划加快，从而助推鸡苗价格上涨。玉米：本周玉米价格较上周略有上涨，产销区价格走势相悖，产区价格坚挺，维持上涨态势。销区企业用粮心态谨慎，暂无集中建库意愿，需求不佳，随着到货粮的增加预期，价格稳中偏弱。综合来看，短期市场需求大于供给，玉米价格会继续有所上浮。棉花：2018 年储备棉轮出销售将从3 月开始，意味着加工企业的新棉销售节奏或要加快以消耗现有库存。多数纺织厂的库存能量能用到12 月，对新棉的需求相对较差，市场需求旺季或要到12 月来临，短期内新棉价格或面临下降风险。

　　投资主线有二：一是，节水灌溉标的；二是：禽畜养殖和后周期标的。重点推荐：、 、牧原股份、 、。上周投资组合为：京蓝科技20%、海大集团20%、牧原股份20%、唐人神20%、生物股份20%，组合收益率-0.8%，跑输沪深300,0.39%，跑赢行业指数1.66%。本周投资组合为：京蓝科技20%、海大集团20%、牧原股份20%、唐人神20%、生物股份20%。

　　风险提示：禽畜产品价格风险政策变动风险疫病风险等。

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