第三方支付上市潮将“迟到” TO B赛道之争仍未见

　　近日有媒体报道称,易宝支付放弃在我国香港上市的计划,并将目光转向美国市场。

　　6月3日记者询问易宝支付相关负责人,其表示：“并不知情,对此事不予回应。”

　　目前来看,国内仅有两家第三方支付企业上市,分别是汇付天下和【、】。如今来看,TO C端大局基本已定,TO B赛道则未现“领头羊”,从“牌面”来看,谋求上市或是众多支付机构赢得“牌局”的重要一步。

　　但零壹财经执行院长陈小辉对记者表示,“大多数支付机构,均面临业务转型升级的局面,确实需要一定资金。但支付机构的财务业绩和增长潜力未必能达到资本市场的要求。因此,支付机构在未来或有可能掀起上市潮,但近两年内未必。”

　　TO B赛道之争未见分晓

　　“从发展方向来看,支付有To B和To C之分,C端市场已经被巨头占据。” 苏宁金融研究院高级研究员黄大智对记者表示。

　　目前来看,第三方支付行业已有两家上市公司,分别是在港股上市的汇付天下及登陆A股的拉卡拉。从广义的角度来看,二者均属于第三方支付领域,但是从细分行业来看,汇付天下及拉卡拉分属于TO B的不同赛道。

　　记者注意到,在商业模式上,拉卡拉专注于线下服务,已成为国内最大的线下便民支付服务商之一,在服务实体小微企业方面,其主要专注于线下收单场景,目前该业务为拉卡拉的主营业务。

　　根据拉卡拉招股书,收单业务是其营业收入的主要来源。2018年收单业务的营业收入占比已达89.29%。截至2018年年末,拉卡拉POS机及扫码受理产品累计覆盖商户超过1900万家,2018年收单业务和个人支付业务交易总额超过3.9万亿元。

　　而汇付天下除了收单,也在行业解决方案等领域综合布局,更强调对行业进行“赋能”,比如航空、新零售SaaS、教育、物流、跨境等。汇付天下的支付服务已全面囊括了目前商户所可能涉及的所有支付途径,为小微商户提供从收单到增值服务再到支付解决方案的一站式服务。

　　其中,汇付天下的主要业务收入分别为移动POS占比79.6%、POS服务占比2.6%、互联网支付占比10.7%、服务占比3.7%、金融科技占比2.2%和跨境支付占比0.9%。移动POS业务带动公司2018年营收同比增长88%,净利润增长51%。

　　其他传言有上市计划的支付公司,商业模式也多以服务TO B端为主。

　　根据连连支付提供的资料,其定位于服务行业商户的B2B模式。2015年,连连支付上线智能支付产品终端,为互联网平台打通线上与线下结合的支付生态链。2017年,大力拓展跨境支付业务,为国内外商家提供一站式跨境支付解决方案。

　　黄大智接受记者采访时坦言,“目前TO C的市场已经形成了‘2+1+N’的市场格局,To B尚未见分晓。”这似乎也是诸多支付机构积极谋求上市的原因之一。

　　他进一步解释道,“目前C端市场已经被巨头占据,发展潜力较小,但在B端及跨境市场仍大有可为。但B端和跨境市场并非像C端一样具有很强的快速复制推广能力,支付机构需要对所服务的行业具有较深的研究和理解才能构筑竞争壁垒,同时,企业端的支付服务对服务能力(如支付的稳定性、增值服务等)提出更高要求,这也要求企业更高的投入。”

　　短期内“上市潮”难现

　　近年来,随着对第三方支付的监管持续深入,行业进入洗牌阶段。在断直连、备付金集中存管的背景下,支付机构的持续收入能力受到极大考验。

　　如今的第三方支付“牌面”上,TO C端大局基本已定,TO B赛道之争未见分晓,谋求上市则是赢得牌局的最好开始。

　　据记者不完全统计,目前已有上市传闻的第三方支付公司有6家,分别是宝付、翼支付、平安付(金融壹账通)、富友支付、易宝支付、连连支付。但上述传言的真实性并未得到官方证实。

　　连连支付相关负责人就对记者表示：“目前主要精力还在业务上。”对上市传闻予以否认。而易宝支付对于上市传言也回复称“不予回应”。

　　黄大智认为,现在网传有上市计划的支付机构在独立要求、规范经营、财务指标方面都或多或少存在一定的不达标,部分支付机构甚至存在同股不同权的情况,若想要在A股上市仍然存在一定难度。“有能力独立上市的支付机构寥寥无几。”他提到,谋求海外上市或将成为部分支付机构的考虑方向之一。

　　但在他看来,短期内并不会出现支付机构上市潮,“支付行业本身的特点也使得支付机构面临着更多地合规问题,这对于上市是一个难点。”

　　同时,支付机构更多的面临着业务转型和生存的压力。

　　陈小辉认为,备付金集中存管、合规压力、同业压力都是诸多支付机构面临的难题。随着支付市场的蓬勃发展,除两大垄断机构外,不管是大型银行还是中小银行,也将目标瞄准了TO B市场,同业竞争压力在加大。

　　“目前可供支付机构选择的转型赛道已然不多,B端、跨境、三农市场、支付+、金融科技等是方向,另外在无法律允许和业务许可下,支付机构的业务创新具有极大的合规风险。支付机构在新业务的创新中更应该权衡好创新和合规的关系。”黄大智表示。