高端眼科技护城河 德视佳跑赢同业

    德视佳(1846.HK)根源于德国高端私人眼科诊所模式,以精简的手术中心为载体实现迅速扩张,新建手术诊所可在约 1 年内实现盈亏平衡, 高口碑转介率均验证了公司的精湛技术与高端服务水平，驱动公司迅速扩张成长。

    集团近年业绩高速增长，不但去年亮丽业绩，最近公布的首两月的销售数据亦呈现持续稳步增长。期内，眼科手术总数为4,401宗，超过去年同期进行的眼科手术总数，增加约7.2%。今年首两个月，集团进行的屈光性激光手术为2,229宗，较去年同期增加约14.3%。晶体置换手术为1,732宗，增加约6.8%，全年盈利预见高。

    在过去的6年里，德视佳(1846.HK)经调整的利润和利润率均大幅提高，这也意味着公司长期以来都处于良性发展的快速成长轨道。随着德视佳的产能利用率不断提升、规模效应逐步凸显，近年积极加速拓展新市场，并进行全球化布局，外延并购享受协同效应，而诊所快速实现盈亏平衡，料未来业绩增速有望超过市场预期。

    从中期投资角度，德视佳(1846.HK)多年业绩保持着高速增长的势头，公司的市值为22亿元，现价市盈率约33倍，相比于同业中的其他公司，德视佳(1846.HK)的估值仍不贵。随着全球化布局的不断深入，笔者认为这家优质的公司在业绩与估值行情仍有上调空间，投资者不妨留意。

    (撰文：高宝集团证券执行董事 李慧芬)(本人并没持有以上股票)