腾讯已再到买入时机？

    腾讯（SEHK：700）公布最新业绩，虽然增长数据正面，但市场不受落，绩后股价走势转弱，吸纳时机出现了吗？

     业绩增长表现强

     虽然市场反应一般，但其实腾讯的最新季绩所展示的增长数据相当亮丽。在2021年3月底止季度，腾讯的收入达1,353亿元（人民币·下同），同比增幅为25%。这可归因于疫情未完全受控下，在线生态依然可受惠于增长顺风，腾讯旗下平台服务需求受惠扩张。

     规模经济效益下，经营盈利更按年大增51%，股东应占盈利则同比增长65%。

     再投资削弱盈利

     对于腾讯的稳健增长，市场反应冷淡，主要原因相信是因为管理层表示将加大于企业服务、游戏及短视频内容的业务投资，市场忧虑短期盈利受挫。

     不过，对于长线投资者而言，腾讯在过去十多年已为长线股东带来十倍至百倍计回报，短期盈利受压根本不值得担忧，更何况再投资可以巩固腾讯在平台经济的优势，而且无损腾讯目前的核心资产表现。

     微信依然一支独秀

     腾讯的核心资产莫过于中国最大社交平台微信，生态商业化价值相当庞大，更重要的是，微信在网络效应的保护下，护城河深宽，基本上没有敌手，一支独秀。

     截至2021年3月底，微信及WeChat的合并月活跃账户数继续在极高渗透度之下扩张，达12.4亿，同比增加3.3%，环比亦有1.4%增幅。

     庞大的微信用户基础就似金矿，生态商业化所能带来的盈利长线增长空间目前仍难以设限。近年腾讯加快商业化的计划亦有不少正面成绩，其中微信视频号及小程序的活跃度及渗透度正持续提升。

     新经济潜力仍庞大

     新冠肺炎成为不少新经济产业的催化剂，不少在线生态加快渗透至大众消费者的日常生活，增长潜力持释放。作为中国科技产业的龙头，腾讯早已在不同领域做好部署，顺风来临时便成为了大赢家，期内增值服务保持稳健增长。

     值得一提的是，腾讯的手游业务持续保持领先优势，旗下两款游戏《王者荣耀》及《PUBG Mobile》是全球最吸金手游，而管理层计划增加这方面的投资，如「专注于能够吸引全球用户的大型及高工业化水准游戏」，可进一步加强集团的领导地位，长线利多于弊。

     结语

     腾讯的最新增长数据依然正面，惟市场反应冷淡，管理层再投资方向更令市场对盈利能力的看法转悲观。其实腾讯在不同科技领域已取得重大优势，再投资可以巩固市场地位，长线更有助提升企业价值。