微创医疗值得长线投资的两大理由

    微创医疗（SEHK：853）今年走势较弱，但回望近五年，微创医疗为股东带来的股价回报已超过了500%，值得长揸吗？

    业务持续高增长

    微创医疗的长线升势反映公司创造价值的能力卓越，而主要贡献之一就是其所属行业的持续顺风。

    微创医疗的主要业务是开发及销售高端医疗器械，涉足神经介入、心脏瓣膜、手术机器人等领域。随着中国等增长市场的人均收入及医疗消费持续上升，近年来越想越多医院、治疗中心已积极引入高端医疗器械，满足大众消费者对于更优质医疗体验的需求。

    例如微创手术可以大大提升手术治疗的效益及缩短手术后康复过程，微创医疗旗下微创机器人（SEHK：2252）便有望受惠于强烈增长顺风。

    据财经网站Morningstar，微创医疗在过去五年及十年的收入复式增长分别达到了11.54%及19.45%。

    虽然2020年有疫情影响手术量及设备交付，造成微创医疗的收入倒退约18%，但在2021年上半年，微创医疗的收入已接近回复至疫前水平，同比增幅约有25%，可见市场需求韧力相当高。

    集团积极释放价值

    除了行业顺风强烈，微创医疗的另一吸引之处在于管理层释放价值的意欲高。

    近一两年，微创医疗已先后进行两次业务分拆上市，包括将心脉医疗科技业务分拆成心通医疗（SEHK：2160），以及将微创手术机器人业务分拆成微创机器人。

    分拆上市可以让分部拥有独立的融资平台，改善分部业务的融资能力及资本结构，支持业务发展。分部独立上市更可以扩大股东基础，本来被收纳于母公母帐目的分部财务数据将可作独立披露，有利得到市场重估，释放价值。

    结语

    微创医疗正受惠于长线增长顺风，往绩期内已录得可观增长，随着医疗开支持续上升，微创医疗作为国内领先的高端医疗器械集团有望成为大赢家，而管理层积极释放价值亦可为长线股价表现带来支持。

    不过，医疗器械市场竞争激烈，如微创机器人便面对着现有美资龙头Intuitive Surgical的更高端产品的竞争，持续投资研发的成果未必会如想像中丰盛。因此，微创医疗未必适合风险胃纳较少的投资者。