解读玄机 基金年报还是成为市场风向标吗？

基金2010年年报，已在周四全部披露完毕。根据天相顾投对60家基金管理公司旗下656只基金的数据统计，2010年基金全年利润仅50.82亿元，相比2009年的逾9000亿元的数据大幅下降。但考虑到2010年A股大跌14%的环境，2010年的基金成绩单仍然有不错的"含金量"。但也 有24家基金公司出现亏损，其中有12家公司亏损超过10亿，损失最大的一家基金公司全年利润为-84.91亿元。

　　基金年报透露出何种玄机，他们还是市场的风向标吗？基金经理们对今年宏观经济、操作思路的理解昭示了什么？周五下午，记者与数位分析师就这一问题展开了讨论。

　　主持：记者高志远

　　嘉宾：江西财大副教授 李思敏

　　国盛证券分析师 程荣庆

　　中信建投分析师 危斌

　　广发证券分析师 文宇

　　华讯投资分析师 陈晓慧

　　一问

　　研读基金年报有用吗

　　记者：本周四，全部基金2010年年报都已披露完毕，作为一个投资者，现在研读基金年报有用吗？

　　李思敏：研读基金年报可以给我们以下一些启示：一是基金对行业及公司发展前景的判断；二是基金管理水平；三是基金运作水平，对股民和基民均有一定的参考价值。

　　程荣庆：作为一支证券市场的重要力量，对基金在市场的动向进行研究肯定是有用的，何况从基金年报中可以发现他们的操作风格和持仓特点以及重点持有的股票。通过对基金年报信息的研判，投资者可以得到一些启发和参考，从而为今后的操作提供借鉴。

　　危斌：我认为研读基金年报是有用的，虽然这几年基金对市场的判断出现了一定的偏差，但不可否认基金公司的专业水平，特别是一些优秀的基金公司，在连续几年的震荡市中均取得了不俗成绩，可见他们对于市场方向的把握以及对风险的控制都是令人信服的。

　　文宇：研读基金年报对股票投资是有用的，可以帮助投资者把握基金的投资组合，了解基金的投资动向，有利于帮助投资者进行大势研判和投资结构的布局。但基金投资年报所披露的投资组合、重仓股等信息相对具有滞后性，很多被基金年报披露的基金重仓股后市表现并不太令人满意，不少基金重仓股在数据披露后都遭到了基金的减仓，因此，投资者需理性看待基金年报披露的投资组合和重仓股。

　　陈晓慧：基金年报主要就是报告期内基金投资策略和运作分析以及基金管理人对宏观经济、证券市场走势的预测展望，研读基金年报，对于我们了解基金操作思路和对未来行情的研判具有一定的参考借鉴意义。

　　二问

　　年报是市场风向标吗

　　记者：作为市场的主力军，他们所公布的年报会成为市场的风向标吗？

　　李思敏：由于年报存在滞后性，对基金年报披露的资产配置品种还应结合基金最新动向来判断，一是可关注基金配置中涨幅不大、行业相对独特的一些个股；二是根据市场热点，及时跟进一些基金配置的个股。

　　程荣庆：在基金的鼎盛期，基金年报确实是市场的风向标。但是随着基金数量的增加、市场规模的扩大以及证券市场资金来源的日益复杂，多种利益集团的博弈，使得基金在市场的话语权越来越微弱，现在的基金年报已不能作为市场的风向标了。

　　危斌：基金年报对于市场有着风向标的作用，但是随着基金规模占流通市值的比例越来越低，他们的风向标作用正在减弱。

　　文宇：基金年报所披露的投资组合、重仓股等，只代表以往市场的投资热点，或者说是年报披露的是以前基金投资的方向，基金年报披露的信息对市场投资风向有一定的导向作用，但也容易随时改变。因此，对于未来的市场风向转化，更多地还是要根据宏观面和政策面来把握。

　　陈晓慧：基金作为证券市场举足轻重的机构投资者，特别是一些明星基金经理，其一举一动总能引爆市场的某个热点。不可否认基金的投资方向是市场风向标之一，而基金年报披露的仓位、行业分布变化，也一直是市场的关注焦点。