新材料行业:传统塑料替代空间大 生物降解塑料
投资要点
整体:上周(2022.01.03-2022.01.09),沪深300 下跌2.39%,上证指数下跌1.65%,创业板下跌6.80%。基础化工行业跌幅3.35%,跑输沪深300 指数0.96%,跑输上证指数1.70%,跑赢创业板指3.45%,排名第22 位。
板块:新材料指数下跌5.73%,市场表现稍强于创业板指。上周新材料指数板块下跌5.73%,跑赢创业板指数1.07%,跑输上证指数4.08%。新材料指数板块细分子行业不同程度下跌,跌幅前三子行业分别是碳纤维、锂电池和锂电化学品,可降解塑料指数跌幅最小。
个股:新材料板块中,36 只个股实现正收益。涨幅居前的个股有:
力合科创(+9.03%),智云股份(+8.03%),劲嘉股份(+6.74%);跌幅居前的个股有:海优新材(-20.76%),芳源股份(-17.75%),彤程新材(-17.09%)。
估值:截至2022 年1 月9 日,创业板指的PE(TTM)为58.94倍,新材料板块的PE(TTM)为40.37 倍。
行业要闻
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总投资30 亿,中科新投年产50 万吨生物降解树脂项目开工。
核心观点
化工新材料是化工行业未来发展的重要方向之一。在碳中和背景下,传统化工行业迎来新一轮供给侧改革,下游需求增速放缓,未来竞争主要体现在一体化建设,成本和效率为主要竞争门槛,业内龙头的市占率有望进一步提高。而新材料领域的下游仍处于快速增长阶段,随着国内研发能力和服务能力的提高、相关政策的支持,化工新材料行业将迎来加速成长期,因此我们看好化工新材料行业。
传统塑料替代空间大,生物降解塑料市场前景广阔。目前,在新材料细分行业中,相比其他子行业,可降解塑料板块估值较低,该行业仍处于导入期。近年来我国积极推动生物降解塑料替代传统塑料,具有巨大的替代空间。政策推动是当前我国生物降解塑料发展的主要驱动力,随着工艺和技术突破带来的成本降低,将成为可降解塑料替代传统塑料的内在驱动力。我们建议关注生物降解塑料产业链,个股建议关注技术领先、潜在需求大、上升空间大的行业龙头,如凯赛生物、金发科技等标的。
风险提示
疫情可能引发市场大幅波动的风险;经济大幅下行;政策风险;技术发展不及预期的风险。(山西证券)
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