生物医药:产业链格局的重构 板块的成长性逐渐
投资要点
2021Q1 医药行业有望实现高增速:2020 年一季度新冠疫情暴发,医药行业受到不同程度的影响。随着疫情得到有效控制,疫苗接种工作的有序展开,进入2021 年,我国医药企业基本已恢复正常生产经营,医药行业2021 年整体有望实现快速增长。
核心覆盖标的2021Q1 预计基本实现20%以上增速:根据预测,核心覆盖标的中2021Q1 基本实现20%以上增速。其中:
增速超过40%的标的:通策医疗、爱尔眼科、药石科技、正海生物、北陆药业、心脉医疗、智飞生物、以岭药业。
增速超过20%的标的:健友股份、恒瑞医药、司太立、迈瑞医疗、老百姓、一心堂、大参林、益丰药房。
增速在0-10%的标的:华兰生物。
负增长的标的:富祥药业。
投资建议:维持“强于大市”评级。主线一,创新产业链:随着技术实力的提升以及审批环境的改善,中国药品与器械迎来自主创新的收获期,同时激活了CRO、CMO 等相关外包产业链,重点推荐:恒瑞医药、凯莱英、药石科技、博腾股份、微芯生物、科伦药业、智飞生物、华兰生物、迈瑞医疗、心脉医疗;主线二,消费型医疗产业链:随着人均可支配收入的稳定增长,我国居民对医疗卫生领域的需求逐步提升,消费型医疗在我国的需求不断释放。消费型医疗为自费产品,有自主定价权,免疫控费政策,重点推荐:通策医疗、爱尔眼科、正海生物;主线三,特色原料药:带量采购政策为特色原料药领域带来机会,随着产品线的持续丰富,产业链格局的重构,板块的成长性逐渐清晰,建议关注:司太立、富祥股份、华海药业、天宇药业、普洛药业、同和药业等;主线四,特色细分领域:该领域一般具备高壁垒、市场竞争格局好、政策鼓励、免疫医保控费、成长性良好等特点,如核医学和互联网医疗行业,如核医学行业,重点关注:东诚药业。
风险提示:1)政策风险:不排除带量采购等医保控费政策推出节奏超预期;2)研发风险:医药研发投入大、风险高,相关企业存在研发失败风险;3)市场风险:市场周期性波动可能会对医药行业产生负面影响。(平安证券)
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