社会服务业:疫情冲击下线下短途出行整体低迷
本报告导读:
12 月疫情反复导致短途线下出行需求低迷,滴滴受监管客户和司机端均失血严重,T3 与曹操出行加速扩张市占率快速提升。
摘要:
核心观点:疫 情冲击下线下短途出行整体低迷,滴滴持续丢失份额压力大,T3 曹操加速抢占市场。①11 及12 月疫情反复对城市线下出行需求冲击明显,大盘订单量整体加速下跌,出行需求低迷;②行业集中度稳步提升但滴滴市占率持续下行,用户端与司机端均明显失血,表明停止注册对平台影响巨大;③时间窗口期内,T3、曹操出行以及美团正加速抢占市场,份额提升很快,但其他平台并未加速,并由此导致行业CR3 集中度提升。
12 月疫情冲击明显,线下出行服务订单量同比加速下滑。①12 月全国网约车平台订单量为68,123 万单,环比增速+9.3%(11 月为-9.9%);同比增速-15.9%(11 月为-5.6%);②分平台订单量同比增速:滴滴(-20.8%VS11 月-19.5%)、曹操专车(+102.8%VS11 月+70.9%)、T3出行(+118.2%VS11 月+239.3%)、万顺叫车(-41.0%VS11 月-47)、美团打车(+36.9%VS11 月+16.8%)、首汽约车(-44.2%VS11 月-40.8%)、享道出行(-30.5%VS11 月—21.4%)、花小猪出行(-7.2%VS11月-7.2%);③我们看到滴滴同时受到疫情冲击以及竞争对手加速抢占份额的影响,新兴平台中,曹操专车、T3 出行及美团打车增速明显。
订单量:市场集中度仍在稳步提升,但滴滴市占率仍处下行通道。
①订单量口径的行业集中度12 月延续提升趋势,CR3 为89%/+1pct,CR5 为91%/+1pct;②但头部平台间分化明显:滴滴市占率在持续降低,自7 月的79%趋势性降至70.6%,相比20 年12 月丢失了4.4pct的市场份额,T3 出行市占率大幅提升,且环比加速,自7 月的3.1%快速提升至12.8%,同比提升7.9pct 份额;曹操专车市占率维持相对稳定,为5.2%/+3.1pct,享道出行、首汽约车稳中略降。
活跃用户数:滴滴系失血,T3 用户增速亮眼。①滴滴用户数下滑明显,其中滴滴出行11/12 月活跃用户数同比-40.5%/-41.8%,用户数下滑幅度大于订单降幅,表明存量核心用户订单量有所增长;②司机端活跃度与用户端高度相关性, 滴滴车主11/12 月活跃度童比-33%/-38.6%,司机端流失情况同样严重;③其他平台:T3 延续亮眼表现,11/12 月活跃用户同比+144.1%/+132.5%,反映出T3 对承接滴滴市场份额的决心和行动力;曹操出行11/12 月用户数同比+21.5%/+39.2%,但除T3 和曹操外,其他平台用户活跃度除7 月受滴滴影响后,并未延续向上趋势。
风险提示:网约车行业合规监管趋严、行业竞争加剧加大补贴力度影响利润率、疫情反复影响居民出行需求。(国泰君安)
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