环保行业：京津冀大气环境保护局将设立 基金抢

京津冀环保新篇章：大气环境保护局设立与环保行业的崛起

本周，环保工程及服务板块呈现上扬态势，涨幅达到0.4%，虽然涨幅低于创业板，但仍然是市场关注的焦点。随着国家环保部发布《工业集聚区水污染治理任务推进方案》，工业集聚区污水处理问题被推向风口浪尖。据水环境司负责人透露，硬措施将落实“水十条”的要求，对于未能按时完成任务的地区，将撤销其园区资格。环保部还计划于9月在长江经济带等多个省份开展专项督导工作。

在这一背景下，中央深改组会议审议通过的《跨地区环保机构试点方案》引起了广泛关注。据接近环保部的消息人士透露，该方案已向北京、天津、河北三地征求意见，新设立的机构名为京津冀大气环境保护局。这一保护局将成为中国第一个为治理大气污染而设置的跨地区环保机构，旨在应对秋冬季京津冀及周边地区的重污染天气。其设立将明显加强整个华北地区大气污染治理的协同效应，助力大气监测网格化，从根本上减少大气污染的跨省运输。

市场综述显示，本周环保指数下跌0.05%，而环保工程及服务指数则上涨0.4%。一些环保股票表现抢眼，如某公司上涨10.68%，博天环境上涨9.01%等。

除了市场动态，还有一些公司正在积极扩展业务。有的公司收到三个PPP项目的中标通知书，有的为拓展四川地区业务拟投资成立全资子公司。投资者也需要注意一些风险，如环保政策执行不预期、项目建设工期超出预期等。

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以清新环境为例，该公司业绩稳定增长，中报业绩符合预期。其在华东和西部地区的收入快速增长，非电领域的治理需求也在逐步释放。公司的火电机组建造规模虽然有所下降，但中小燃煤锅炉建造规模却有所增加。公司还积极推广干法脱硫技术，使得西部地区业务扩张显著。

环保行业正在迎来新的发展机遇，特别是大气治理领域。随着京津冀大气环境保护局的设立，整个华北地区的大气污染治理将更协同、更高效。对于投资者来说，这是一个值得关注的领域。雪迪龙：运营业务增长与环保治理市场的双重驱动

在运营业务领域，雪迪龙公司今年展现出了强劲的增长势头。今年六月，公司与中盐吉兰泰盐化公司携手推进一项重要的超低排放项目BOT业务，而江苏徐矿和河南神火的BOT项目也相继在今年一月份和三月成功投产。随着这些项目的逐步运行，公司的现金流状况显著改善，上半年经营性现金流净额达到了惊人的四千八百七十二万元，同比增长超过八十六个百分点。显然，新增的运营业务和正在建设的EPC项目将成为公司未来业绩的重要增长点。

在并购方面，雪迪龙公司同样动作频频。公司于2017年1月成功收购了博惠通公司的百分之八十股权，为其打开了进入石化非气治理市场的大门。博惠通在石化、电力等多个行业的治理优势将被雪迪龙公司充分利用，帮助其拓宽非电领域市场并培育新的业务增长点。博惠通的业绩承诺也表明了这次收购对公司未来的信心与期待。

除了实体业务的稳步发展，公司的员工持股计划也在逐步实施之中。根据公告，公司正筹备第三期员工持股计划草案，这一计划一旦获得批准，将迅速启动。这不仅彰显了公司对员工的信任与激励，更是将员工利益与公司发展紧密绑定，有利于公司的长远发展。公司在环保领域的投入与研发也在持续加强，随着环保督察的日益严格和政策的利好，非电领域的提标改造已成为大势所趋。

从环保角度看，中央环保督察力度不断加强，预计环保监管将继续维持高压态势。在大气治理领域取得显著成效的背景下，大气治理正逐渐向钢铁、化工等非电领域拓展。新的排放标准提升了钢铁等行业的污染物排放限值，这对于非电领域的工业企业来说，无疑是一个巨大的挑战。随着环保政策的收紧，非电领域的大气污染物治理将迎来新的发展机遇。对于雪迪龙这样的龙头企业来说，这无疑是一个重大的利好消息。

投资建议方面，作为大气治理领域的领军企业，雪迪龙公司无疑拥有广阔的市场前景和巨大的发展潜力。预计随着环保政策的持续加强和大气治理需求的释放，公司的业绩将持续增长。根据公司预测的经营数据，我们预计公司的归母净利润在未来几年将实现稳定的增长。对于投资者来说，这是一个值得关注和投资的优质企业。

投资总是伴随着风险。项目的推进与政策的变化都可能对公司的业绩产生影响。但总体来看，雪迪龙公司在运营业务和环保治理市场的双重驱动下，正朝着良好的方向发展。对于投资者来说，这是一个值得关注和期待的企业。至于具体的投资操作策略，还需投资者根据自身情况和市场变化做出决策。三期员工持股计划完成，信心与安全边际充足

公司第三期员工持股计划已经圆满完成，资金总额为1002万元，购买均价为16.502元/股，高于现价14.9元/股，充分展示了公司对未来的信心与决心。

回顾过往，公司此前两期的员工持股计划也均顺利完成。第二期员工持股计划于2016年7月23日购买完成，涉及218万股，总额3662万元，成本均价16.80元。第一期员工持股则于2015年4月22日完成购买，均价27.43元/股，合计91.6万股。这些员工持股资金均来自员工自筹、公司奖励基金以及董事长的无息借款，比例为1:1:1。

公司在研发与并购方面也不遗余力，通过横向扩展与纵向延伸相结合的方式拓宽产品线。例如，公司于2015年7月收购并增资KORE公司的51%股权，获得了先进的TOF质谱技术，为未来的产品线扩展至医疗、生科等领域打下了坚实基础。同月，公司还收购了吉美来公司的44%股权，借力国家生态网络建设的推进。公司对科迪威实现完全控股，加速了水质监测业务的布局。

在投资评级与估值方面，根据公司的业绩预告及行业情况，我们维持对公司2017-2019年净利润的预测，并给出相应的EPS预测值。公司作为智慧环保的龙头企业，通过积极并购拓宽产品线，未来随着生态监测网络的建设及VOCs市场的逐步打开，公司业绩有望得到进一步释放。我们给予公司“增持”的评级。

公司在产品研发和推广方面也取得了显著进展。报告期，公司推出了多种新型监测仪器，如有毒有害气体传感器监测仪、便携式特征污染物监测仪等。网格化系统完成了从销售产品和服务到提供大数据咨询服务的转变，并在多个省市广泛应用。公司还积极开拓VOCs治理业务，承接了多个涉及不同行业的VOCs治理项目。

在业绩订单方面，京津冀地区的大气防治工作推动了公司的业绩订单增长。公司在两广地区的子公司也对整体增速做出了贡献。虽然科迪隆的销量低于预期拖累了整体盈利增速，但监测业务仍然维持高盈利状态。

公司正经历一场产业升级的华丽转身，从单一的监测仪器产品向“产品+服务+运营”的综合模式跃进。作为国内的环境监测仪器领头羊，该公司不仅拥有国家规划的环境监测网，更是国内唯一具备污染减排监测体系所需全系列产品的企业。为了进一步强化全产业链的优势，公司成功收购了科迪隆和广西先德，这两家在环境空气和水质监测领域具有专业运维服务能力的企业。不仅如此，在16年的上半年，公司还成功收购了美国SunsetLaboratoryInc.公司的60%股权，进一步拓展了碳气溶胶分析市场。通过收购北京卫家环境技术有限公司，公司也进军了民品净化领域。

投资评级与估值展望：由于中报业绩占比较低，公司在手订单却十分充足，预计下半年业绩将加速确认。我们预测公司17-19年的净利润分别为1.55亿、2.11亿和2.73亿，对应的每股收益为0.45元、0.61元和0.79元。考虑到未来公司将加速进入VOCs治理、网格化监测等高端领域，其业绩将进入新一轮快速增长期。我们给予“强烈买入”评级。

接下来，让我们聚焦百川能源。受益于河北煤改气政策的推动，公司业绩实现了显著增长。这支股票代码为600681的百川能源，近期发布了令人瞩目的半年报。收入实现了8.49亿元，同比增长了31.73%，归母净利润也实现了1.82亿元，同比增长了33.57%。

公司的业绩增长得益于接驳费和燃气销售的增长。公司积极实施“气代煤、村村通”燃气工程，大力拓展农村市场，响应河北省的煤改气政策。为了支持煤改气工程的顺利推进，河北省提供了相应的补贴，这也带动了接驳费收入的增加。目前，公司已取得多个区域的城市燃气特许经营权，输配管网长度超过2000公里，覆盖的居民人口超过500万。随着煤改气工程的集中验收，接驳费收入有望进入确认的高峰期。

在财务方面，毛利率的提升得益于高毛利率接驳费的带动。而管理和销售费用的提升则与农村煤改气业务有关。公司的财务结构稳健，为了推进煤改气工程，短期和长期借款有所增加。

我们预期公司在未来几年的表现将持续向好，预计17-19年的每股收益将实现稳步增长。考虑到公司的业务前景和潜力，我们给予“强烈推荐”评级。投资总是伴随着风险，如煤改气政策的实施情况、接驳费的可持续性以及管输费的变化等，这些都是投资者需要关注的风险因素。

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