星网锐捷(002396)业绩增速逐年创新高 低估值二线

　　事项

　　公司发布2017年业绩快报，实现营收77.18亿元，同比增长35.69%；归属于上市公司股东净利润4.86亿元，同比增长51.99%；ROE为15.84%，同比提升4.22pct。评论

　　转让四创软件22%股权，聚焦网络设备等核心优势业务，提高运营与管理效率

　　公司业务相对多元，五大业务主体支撑七大业务板块。公司业务包括网络业务、云计算业务、数字娱乐业务等七大业务板块，涉及云计算、通信、数字娱乐等多个领域；从业务实施主体来看，公司的七大业务板块分别由锐捷网络、升腾资讯、星网视易、德明通讯、四创软件五大子公司形成有力支撑。

　　2017年12月9日，公司公告转让四创软件22%股权，持股比例降至18%，不再对其控股。四创软件主要从事防灾减灾产品与系统的研发和销售，与公司其他业务板块协同性较小，战略调整后有利于公司更加专注于网络设备、智能终端等主营业务的技术创新及市场拓展，集中资源配炮，提高运营与管理效率。

　　大股东逆势增持585万股，彰显对公司未来发展充满信心

　　自2月1日至2月14日，大股东福建省电子信息集团自筹资金，通过二级市场集中竞价的方式，增持公司585万股，占公司总股本1%，增持后持股比例上升至26.88%。大股东此次增持成本价约为18.69元/股，彰显大股东对公司未来的发展充满信心。

　　坚定看好公司各项业务发展，维持“买入”评级

　　近年来受益于企业信息化、移动支付等新兴市场的蓬勃发展，各项业务呈现百花齐放之势。我们长期看好公司的发展，预计18-19年营收为96.50/119.36亿元，归母净利润为6.27/7.85亿元，当前股价对应的动态PE为19/15倍。公司目前估值较低，安全边际充足，维持“买入”评级，建议积极布局。

　　风险提示

　　1、企业级WLAN市场竞争加剧的风险；2、视频信息应用行业增长不及预期的风险。