国家队基金策略显现：聚焦低估值蓝筹

随着基金年报的全面披露，备受关注的五只“国家队”基金的投资动态逐渐明朗。经历了股市千股熔断和漫长震荡的2016年，这些基金在去年的投资中合计亏损88亿。从历史数据来看，它们的成立之初表现优异，截至年中尚有盈利。可惜，市场的不稳定因素导致下半年业绩由盈转亏。招商丰庆灵活A是五只基金中唯一在去年的逆市中实现盈利的产品，累计获利达17.52亿元。该基金通过保持较低股票仓位（全年始终低于30%），成功规避了部分风险。在市场回调的第四季度，更是将仓位缩减至17.3%，显示出其灵活的配置策略。其持有的中国建筑、中国神华、伊利股份等股票均表现出良好的涨幅。除了招商丰庆灵活A，易方达瑞惠和南方消费活力也展现出较强的赚钱能力。尽管去年分别亏损26.7亿元和7.7亿元，但自成立以来的净利润仍达到6.54亿元和3.9亿元。从行业配置角度看，制造业和金融业是这些基金偏爱的投资方向，其中，除了招商丰庆混合A外，制造业市值在大部分基金中的占比均为第一。去年，“国家队”基金整体上采取了防御策略。从动态角度看，易方达瑞惠减少了个股数量，而华夏新经济则在投资分散度上变化不大。在投资策略上，两大基金均较为保守。对于未来市场，基金经理们预计国内经济数据将相对平稳，市场将呈现结构性行情。对于2017年的市场走向，基金经理们持偏积极的态度。他们认为今年市场仍以结构性行情为主，并将重点关注低估值蓝筹股的投资机会。在经历了去年的下跌后，部分行业的估值已趋于合理。基于此，“国家队”基金将继续维持中性仓位，重点配置低估值蓝筹个股。这些基金看好的蓝筹股，在过去几年经济下行的背景下，竞争格局明显改善，龙头公司的市场占有率及竞争优势持续增强。这类个股将成为他们重点关注的方向。整体来看，“国家队”基金在动荡的市场环境中展现出较高的投资敏锐度和策略灵活性，值得投资者密切关注。（柳苏源 HN091）