中小股东“抱团”投反对票 皖能电力可转债议案

皖能电力遭遇股东投票风波：优质资产注入却被否决

4月18日，董秘周庆霞向中国证券报记者透露，皖能电力发行可转债收购大股东资产等七项议案被股东大会否决，令人意外。投下反对票的主要是中小股东。这场风波并非皖能电力首次遭遇中小股东的挑战。

去年，皖能电力的定增预案曾三度闯关，最终在第三次提交股东大会审议后被否决。如今，公司再次尝试进行资产重组，却同样面临中小股东的质疑。这次的议案涉及发行可转债收购大股东神皖能源的优质资产。尽管议案本身对公司发展有利，并且之前与股东沟通良好，但结果仍被否决。

对于这一事件，中小股东的质疑主要集中在两个方面。他们担忧以市净率来看，收购价格过高。公告显示，神皖能源的净资产评估价值增值率达到了惊人的58.43%。他们也对未来的转股价格表示疑虑。根据预案，可转债的初始转股价格将不低于公告日前二十个交易日的平均股价。对此，皖能电力人士回应称，评估机构已按规定进行评估，并且之前的交流也获得了机构投资者的理解。之所以选择可转债的方式收购大股东资产，是因为定增和发债成本过高，而可转债不会快速扩张股本且融资成本更低。从评估基准日到股权交割日期间的收益或亏损将由上市公司和大股东共享或承担。

这场风波背后也反映了公司治理的一些问题。低成本的网络投票、关联方回避表决和累计投票制度等措施使得中小股东更容易“抱团取暖”。在皖能电力的这次发行可转债方案中，中小投资者持有的表决权股份仅占一小部分，但他们的投票结果却对最终决策产生了重大影响。这也引发了人们对于公司治理结构和中小股东权益保护的思考。专家认为未来公司需要在合法合规的前提下重新召开股东大会并与广大投资者加强沟通以取得他们的理解和支持。同时投资者也应该从多角度看待这样的收购事件不能单纯从市净率等单一指标出发做出决策而应该综合考虑多种因素包括市盈率公司的成长性和行业发展趋势等。