裕同科技(002831)汇兑收益及纸价上涨影响短期业绩

公司前瞻性公告揭示业绩调整之路：汇率波动与原材料涨价带来的挑战与机遇并存

近日，公司发布了一份引人注目的业绩修正公告。据公告显示，公司预计2017年前三季度实现归母净利润5.79至6.34亿元，同比增长幅度调整为5%至15%，这一数字相较于中报业绩预告中的预期，有所下调。背后的原因究竟何在？

这场业绩调整的背后，受到了汇率波动和原材料涨价的双重影响。美元兑人民币汇率的持续下行，从7月初的6.78降至9月中旬的最低点6.44，人民币升值给公司持有的美元应收账款与货币资金带来了换算中的贬值损失，导致财务费用加大。从纸质包装行业的原材料如白板纸、瓦楞纸、双胶纸以及铜版纸的价格持续上涨，涨幅高达20%至30%，使得公司成本压力倍增。

即便面临这样的业绩压力，公司依然迎来了发展的契机。作为纸质包装行业的领军企业，公司在行业集中度提升的大背景下，充分享受到了市场发展的红利。巨大的市场空间和中小企业面临的挤压，促进行业整合加速，公司作为行业巨头自然受益其中。

更值得一提的是，公司的下游需求旺盛，新老客户的订单持续放量。公司在电子消费、烟酒、化妆品等领域均有深厚的客户基础。与华为、VIVO/OPPO等知名企业的良好合作关系，使得公司订单源源不断。公司在烟酒和化妆品行业的拓展也取得了显著成果，为公司的持续发展提供了强大的动力。

不仅如此，公司的技术服务能力也极为出色。从方案设计到产品生产，再到物流售后，公司的一站式服务满足了客户的个性化、差异化需求。新产能的释放，更是为公司的发展注入了新的活力。通过IPO募集的资金，公司在多个地区的新建产能项目即将达产，预计每年将为公司带来17亿的营收增长。

尽管短期内受到汇率和原材料价格波动的影响，但公司的长期增长逻辑依然坚实。基于财务数据，我们对公司的前景仍然充满信心。下调的EPS预期和相应的PE值，依然显示出公司的稳健发展态势。我们给予公司的2017年PE估值为30倍，对应的目标价为75元，维持“买入”评级。

投资总是伴随着风险。原材料的价格波动以及下游客户的开拓情况都是潜在的风险因素。但总体来看，公司的发展前景依然光明，值得投资者持续关注。