降准降息呼声再次高涨 空头收手机构大扫单

　　编者按在6月经济数据发布之后，机构对于降准降息的呼声又开始高涨。央行调查统计司副司长徐诺金近日在公开场合表示，当前经济增长下行压力仍然较大，应重视经济增速，用“降税、降息、降准”的办法应对经济下行压力，释放经济增长潜力。虽然IPO带来的抽水效应或导致市场短期波动，不过在市场资金面整体偏宽松的背景下，市场整体风险不会很大。

　　降准降息呼声高涨 A股资金面再迎转机？

　　在6月经济数据发布之后，机构对于降准降息的呼声又开始高涨。央行调查统计司副司长徐诺金近日在公开场合表示，当前经济增长下行压力仍然较大，应重视经济增速，用“降税、降息、降准”的办法应对经济下行压力，释放经济增长潜力。“暂停”1个月的新股发行拉开帷幕，IPO重启后的第二批12只新股集中启动招股，本次冻结资金可能超过8000亿元。分析人士认为，虽然IPO带来的抽水效应或导致市场短期波动，可能会像6月份那样出现一些波折，不过在市场资金面整体偏宽松的背景下，市场整体风险不会很大。

　　降准降息呼声再加大

　　国家统计局昨日公布的数据显示，二季度GDP同比增长7.5%，多项宏观经济数据也已经显现出了回暖迹象。申银万国首席分析师李慧勇在数据发布后表示，经济总体来看是平着走，上下波动也就0.1个百分点，维持全年增长7.4%的判断。预计未来财政还是将保持既定的投放节奏，在年度赤字既定的情况下，预计下半年将是支大于收。要注意的是，目前来说货币政策已经不能只看M2，虽然现在M2这么高，但货币政策还是要放松，要更多兼顾到如何降低社会融资成本。“从这个角度来讲，还是要采取结构性的手段，引导利率水平下行，下半年是应该降息的。”

　　这并不是近来首位呼吁降息的业内人士。国泰君安在其最新研报中分析，CPI下行之后，货币政策或将放松。预计随着6月下旬以来经济回调的逐步确认，以及物价在7月份的持续回落，央行在逐步观察到这些迹象后，货币政策将走向边际放松。预计7月CPI翘尾因素存在，CPI稳定在2.3%，8月CPI继续下行，降息窗口临近。

　　更让市场浮想联翩的是，央行官员近日也发表了支持降准降息的看法。央行调查统计司副司长徐诺金在参加某论坛时表示，当前经济增长下行压力仍然较大，应重视经济增速，用“降税、降息、降准”的办法应对经济下行压力，释放经济增长潜力。徐诺金任务，目前央行已经进行了两次定向降准，对市场已经起到了积极引导作用，但还应加大力度，实行普降与定向相结合，直至把准备金率降至经济可承受的合理水平。

　　7月资金面可能出现小波澜

　　下半年市场资金面将如何发展？宏源证券分析师陈磊昨据记者采访时表示，目前外围流动性环境总体保持中性，尚不存在大幅收缩的风险，国内因素仍将作为主导流动性宽松与否的核心因素。“虽然7月份至今，央行呵护资金面的行动有所减少，但这也是正常的，在经历了年中大考后略有收缩的正常反应，并未看到流动性收缩的信号，预计下半年流动性仍将保持充裕。”

　　不过对于三季度的流动性，分析人士的意见也出现了分歧。如陈磊认为，鉴于三季度“稳增长”的重要性将继续保持高位，货币市场利率波动保持稳定的，中长期利率水平仍有小幅回落的空间。但银河证券则表示，虽然货币利率与流动性预期保持稳定，但三季度受季节性因素影响，流动性较二季度可能略有下降。国信证券也认为，从今年各月份资金面的走势来看，3月和6月非常平稳，4月资金利率中枢却较3月上行，估计7月份可能也会发生类似的状况，7月资金面可能出现小波澜。

　　资金面宽松能否对冲IPO再启？

　　7月15日，IPO重启后的第二批12只新股集中启动招股，“暂停”1个月的新股发行拉开帷幕。根据这批拟上市公司发布的招股意向书，本次冻结资金可能超过8000亿元。在年内完成百家IPO的压力之下，下半年流动性如果保持充裕，又将如何影响A股资金面？

　　据记者，本批新股冻结资金规模很可能高于6月份，对资金面影响略偏负面，由此带来的抽水效应可能导致市场短期波动。不过在市场资金面整体偏宽松的背景下，预计市场不会有太大的风险。“可能会像6月份那样出现一些波折，尤其是创业板风险加大，但考虑到基本面、政策面以及整体资金面氛围都在转暖没，指数下行的空间不会很大。”

　　陈磊也表示，如今货币宽松并非是全面性的，就决定了股市行情也只能是局部性而非全面性的。华泰证券则认为，“微刺激”背景下经济企稳、流动性偏宽松，继续推荐稳增长受益的周期行业方向，包括铁路设备、电气设备、通信设备、非房屋类建筑。

　　□ .徐.岚　 .信.息.时.报