众泰汽车(000980)销量持续改善 业绩有望上调

在金秋的九月，众泰汽车迎来了销量的丰收。在这个月份，其销售业绩呈现出显著的提升，销量达到了惊人的3.3万辆。与去年同期相比，销量同比增长了8.4%，而与上一个月相比更是大幅跃升了43.0%。特别值得一提的是，其纯电动车型的销量同比增长了高达45%，成为市场的热门选择。在这一时期，高端车型的占比也在稳步提升，尤其是T700、T600 Coupe、SR9以及大迈X7等车型，销量占比已经超过了七成，这充分表明了公司在盈利结构上的积极变化。

随着车型结构的全面升级，众泰汽车的产品线已经焕然一新。主打8-12万元区间SUV市场的T600、SR7和大迈X5，以及主打10-15万元区间SUV市场的T700、SR9和大迈X7等车型，都以其卓越的品质和合理的价格赢得了消费者的喜爱。而在国内汽车消费进入旺季的8月份后，购炮税退出的政策更是刺激了价格敏感型消费者提前购车的热情。这使得众泰汽车的旗舰车型如T700、SR9和大迈X7等销量迅速上升，其中T700的销量更是屡创新高，带动了单车盈利的显著改善。我们预计在第三季度，公司的业绩将会有进一步的提升，下半年的净利润将超过10亿元。

众泰汽车在新能源领域的产品线也十分丰富，其在微型和紧凑型纯电动乘用车市场的表现尤为出色。这些车型的价格在补贴后低至5-7万元，大大降低了消费者的购车门槛和用车费用。我们认为这将使得众泰汽车替代低速电动车和电动三轮车，拥有广阔的市场前景。众泰汽车在三至五线城市拥有明显的渠道和市场优势，其小型车在市场上的销量一直保持在领先地位。

更令人欣喜的是，众泰汽车的单车盈利也实现了大幅提升。自众泰汽车于2017年4月被纳入业绩统计以来，其净利润已经达到了预期的高位。尤其值得关注的是，尽管销量有所下降，但单车净利润却有了显著的提升。考虑到上半年的销量超过10万辆，我们预计众泰汽车在今年的净利润将会超过预期。

基于以上分析，我们对众泰汽车给予高度的评价。我们认为它已经完成了产品结构的升级，迎来了高速发展期。在电动车市场持续热销的带动下，我们预计其未来的销量将会有进一步的提升。我们给予众泰汽车“买入”的评级，并建议投资者关注。我们也要提示投资者注意系统性风险和新车销量低于预期的风险。