兴全基金曾铭伟：液晶屏或被取代,OLED屏时代来临

　　早已习惯了手机、电脑、电视等设备上液晶屏幕的消费者，也许尚未觉察到一个显示屏的新时代已经悄然拉开了帷幕，而众所瞩目的颠覆者，则是具有更薄、柔性可弯曲等诸多优势的新一代显示材料——OLED屏。

　　近日，主营OLED显示材料的美国科技明星公司Universal Display（股票代码OLED）公布了靓丽的一季度业绩情况，实现营收5560万美元、净利润1040万美元，相比去年同期分别增长87%和447%，其最大客户是全球OLED面板龙头Samsung Display，并且其拥有和申请中的OLED相关专利高达4200多项。超预期的季报点燃了资本市场对OLED产业的热情，公司股价次日大涨24%，最近一年股价已翻倍，总市值突破50亿美金。这家掌握着OLED尖端材料技术公司的股价表现基本就是OLED行业的晴雨表，揭示着一个行业的崛起。

　　OLED是有机发光二极管的缩写，是一种有别于液晶屏幕的全新显示技术，其最突出的特色在于超薄、柔性曲面，同时还有色彩丰富、对比度高、响应速度快、耗电少等诸多优势，因而一经问世便备受瞩目。产业界把OLED视为很可能替代目前主流液晶面板的下一代显示技术。三星和LG作为全球OLED面板的龙头企业，已分别在小尺寸和大尺寸OLED研发领域投入了数十亿美金。当然，和很多新技术的研发一样，巨大的研?发投入并未能很快带来技术和产品的成功，很长一段时间内，OLED产品由于技术不够成熟，良率较低，成本太高，一直难以进入大众消费层面，质疑该技术能否商业化的声音也不绝于耳。

　　率先取得突破的是三星开发的小尺寸OLED显示技术，其生产成本在2016年甚至下降到高端液晶面板以下，随后的快速替代显得顺理成章、势不可挡。除了三星手机率先在大部分机型配置了OLED屏，其他如华为Mate9、红米Pro、OPPO R9、VIVO xplay5等国产机型都开始使用OLED屏，苹果很可能在iPhone8开始采用OLED屏幕。根据咨询公司IHS的数据，2016年手机OLED屏幕出货量达到3.85亿片，渗透率在短短两年内从14%快速上升到26%。而OLED技术的先行者三星随之占据了90%以上的小尺寸OLED屏市场。

　　目前OLED面板在电视等大尺寸领域的应用要落后一些，由于技术上原因，大小尺寸OLED屏实际上用的是不同的技术路线。良率低成本高的问题也长期困扰着大屏产商。目前韩国的LG是大尺寸OLED屏的龙头，最近的情况也已经显示出乐观的前景，LG表示其大尺寸OLED面板良率已经达到80%以上，核心技术难点正在逐步攻克。最直观的感受则是55寸OLED电视的价格已经接近1万元水平，国内多家主流电视机厂商都已开始押注OLED电视作为未来重点，预计OLED电视的占比也将步手机后尘出现快速的增长。

　　如同液晶屏代替厚重CRT显示技术一样，OLED的兴起一样将带来冲击，只不过这一次也许会温和一些。

　　首当其冲的是液晶面板的背光模组。背光模组占中小尺寸LCD面板成本的20%~30%，在大尺寸LCD面板中可以占到50%。全球市场规模约为180亿美元。由于传统液晶面板必须使用外部背光源，而OLED是自发光型技术，不需要背光模组，OLED大量替代液晶的话将对背光模组包括背光模组中大量使用的反射膜、增亮膜、扩散膜等光学薄膜形成强烈冲击。

　　其次受冲击的是液晶材料，传统液晶面板利用液晶分子作为控制光线是否通过的开关，由于发光原理的改变，OLED面板不再需要液晶材料。

　　此外，OLED对另两个重要产品也构成利空。一个是偏光片，传统液晶面板需要两层偏光片来过滤光线，而OLED面板使用的偏光片略有不同，且用量上仅需要一层。另一个是玻璃基板，首先，符合OLED要求的玻璃基板技术难度大增，其次OLED中柔性基板的应用前景广阔，玻璃将不再是唯一的面板载体。因此，从数量上而言，偏光片和玻璃基板的使用量都会减少。

　　最后，在核心的面板制造环节，OLED的普及也将对转型不顺的传统液晶面板厂商产生冲击。目前韩国三星、LG在OLED面板领域已大幅领先，占据90%以上市场份额。国内面板企业正在纷纷追赶，例如京东方成都G6产线刚于近日点亮，同样规模的绵阳G6产线已经开工，华星光电、深天马、国显光电、和辉光电等面板厂商也在积极布局相应的OLED产线，不过按目前进度国内OLED面板产能放量至少要在2018年以后。

　　从CRT时代进入液晶时代时，国内企业曾被日韩企业甩开了大段距离，之后以京东方为代表的液晶面板产业一直扮演追赶者的角色，耗费巨额投入，液晶面板从四代线一直追赶到十代线。如今OLED时代韩国企业又处在了领先的位置，中国企业又开始了新的一轮追赶，不过这一次的差距似乎没有象上一次那么大。（赢家财富网特约/兴全基金 曾铭伟）