收评：楔形旗面整理接近尾声 重点关注方向选择

　　盘面综述：午后三大指数缓慢走强，资金开始青睐参股创新科技企业的公司，但指数依旧不温不火，板块方面，券商股、汽车股走强，主板指数逼近翻红，整体市场涨跌互半，高送转、维生素板块涨幅居前，医疗器械盘中表现活跃，两市近60股涨停。截至收盘，沪指报2645.43点，跌0.23%，成交额1256亿。深成指报7893.99点，跌0.18%，成交额1797亿。创业板报1353.92点，跌0.67%，成交额514亿。

　　【市场测评】>>>

　　沪指楔形旗面整理接近尾声 重点关注市场变盘方向选择(本页)

　　市场震荡走势传递重磅信号

　　题材炒作或已接近高点 短线投资把握三大要点

　　【市场聚焦】>>>

　　高送转要重出江湖？ 深市2家公司推大比例送股 今日全涨停

　　多家上市公司紧急复牌 A股渐别百天“停牌王”

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　　沪指楔形旗面整理接近尾声 重点关注市场变盘方向选择

　　今日两市股指小幅高开，早盘整体以震荡盘跌为主；午后股指惯性下行，13:25时见全日最低点后开始回升；盘面热点：维生素、ST板块、智能穿戴、独角兽、区块链、无人驾驶、工业互联等板块表现较强；总体来说：今日市场呈现宽幅整理的行情。

　　自本周一(19日)沪指暂时见小高点2703.51点遇阻回落，这是结果，而近一个月来三大主线券商、低价股、创投的龙头回落才是原因。如果再延伸一步，为什么三大主线龙头均选择在2700点附近回落，这才是需要深度思考的本质。

　　另外，湘财证券樊波继续坚持没有牛市的观点，是因为反观历史，A股牛市价值观都是以行业爆发和企业高速扩张为核心，垃圾股和概念炒作绝不会是牛市的核心推动力，只有以行业的成长为背景的上涨，才有演化为牛市的潜力。

　　回到盘面，从沪指技术面来看，目前沪指的小级别波动越来越窄，如果10月19日(周五)、22日两天的大涨属于拉旗杆的话，那么10月22日之后的楔形整理则属于旗面整理，目前这个旗面整理有接近末期的迹象，需要特别注意方向的选择。

　　总结一句话：牛市没有到来，因为近期主流板块的逻辑支撑不够厚，技术面沪指旗面整理有接近尾声的迹象，操作上不宜过度激进。作者：樊波 来源：湘财证券

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　　市场震荡走势传递重磅信号

　　今日盘面

　　今日沪深两市股指集体小幅高开，随即快速走低翻绿，之后维持窄幅震荡走势，午后市场不改震荡格局。盘面上，早盘市场未出现明显热点板块，强势个股零散，未形成明显板块效应，券商板块跌幅居前，带动三大指数全线下挫；午后汽车板块逆势走强，多只个股有活跃表现，但板块涨幅断层较大，整体拉升力度不强。整体而言，权重与题材板块均有下挫，但幅度不大，市场没有太大波澜，预计短期市场或将面临方向选择。

　　A股市场有望稳健前行

　　经合组织下调全球经济增速预期，美股或走入熊市行情，双重预期下，昨日A股强势翻红，而强势背后密集的积极政策功不可没，高层连出组合拳解困上市民企举措，今日再出消息，国务院常务会决定扩大开放、激发消费潜力。消费股或将再度被点燃，对于A股市场将是极大提振。同时，国务院表示，将布局建设一批重点物流枢纽，鼓励外企民企等社会资本参与物流枢纽建设运营。中长线来看，利于A股市场稳健前行。

　　今日市场再陷震荡格局，上证指数重心上移，同时5日均线尚未明显拐头迹象，短线市场面临方向选择，此处上有压力，下有支撑，市场在犹豫中前行。量能角度来看，今日成交量再度呈现萎缩态势，维持低位水平，预计后市维稳概率较大。技术指标MACD红色能量柱再度萎缩，KDJ三线发散向下，预计短线不改震荡格局，关注下方2600点位支撑。

　　市场震荡走势传递重磅信号

　　今日市场维持震荡走势。回看近期行情特点，昨日美股重挫，A股以红盘报收，逆美股走出特立独行走势，进一步稳定了市场信心，短线大盘有望重新在上行通道中震荡前行，拾阶而上难免步履蹒跚，能否重新收复近日失地，关键看量能可否有效配合。A股已经完成探底过程，进入筑底反弹阶段，现在的趋势是震荡回升。近期市场上涨更多来自于政策面及超跌反弹影响，市场方面如宏观经济指标压力尚存，风险犹在。因此，板块方面，可适当关注流量充裕个股。操作上，轻指数、重个股，目前仍具有较大不确定性，注意规避前期涨幅过大品种。来源：源达

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　　题材炒作或已接近高点 短线投资把握三大要点

　　今日沪深两市股指集体小幅高开。在近来热点板块不明显的情况下，高送转概念再续强势。开盘不久，创业板在短暂上攻之后便掉头向下，三大股指接连向下翻绿，随后维持在低位窄幅震荡的态势。午休前后，三大股指加速下行，创业板指跌进1%。下午一点半左右，创投概念再有走强迹象，指数逐步企稳回升，沪指与深成指一度翻红。无奈资金的观望情绪较为浓重，场外资金跟进力度不足，指数再次翻绿并在平盘线之下维持震荡直至收盘。盘面上，汽车整车、高送转、ST、化学制药等板块涨幅居前，券商、物流、保险、钢铁等板块跌幅居前。

　　从近期行情可以看出，这一轮以创投概念、壳资源概念、ST板块为代表的题材炒作或已接近短期高点。热点龙头面临调整，而新的热点不能持续跟进，一时间让投资们拿捏不住短期走向。而在大方向上，仍需把握住几点：第一，在政策托底之下，外资大举抄底A股，上市公司持续回购，游资也越发活跃，行情大幅下行概率很小；第二，面对上方众多的套牢盘压力，几个交易日前大盘已对上方战线有所试探，最终选择回踩整固，说明指数难以一步登天，牛市更不可能转瞬即到；第三，面对以美股为首的外围市场持续动荡，A股频频走出独立行情，向上反攻，说明美股下跌对A股影响有限，A股市场情绪也维持稳定，但其不确定性依然存在，仍会对A股构成一定的压力。由此，A股在一定时期内或将陷入一种上下两难的震荡态势，在筹码的反复易手、热点板块的来回调整中寻求破局。横向看来，短期的反复却有利于底部的夯实，从而利于中长期行情的健康向上发展。

　　操作上，由于退市新规的发布，*ST长生被枪打出头鸟，热点炒作有所降温，导致这类个股的投资性价比降低，投资者在面对前期连续大涨个股依然要保持谨慎，以合理的仓位控制风险，在震荡行情中保住口袋中的子弹，耐心等待逢低吸纳的机会。来源：华讯投资

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　　高送转要重出江湖？ 深市2家公司推大比例送股 今日全涨停

　　 11月22日消息，深市两家率先披露2018年业绩预告的正业科技(300410)、汉邦高科(300449 )都推出高送转。市场也给予正面支持，两家公司今日涨停。

　　高送转：重出江湖

　　昨日晚上和今日早上，深交所上市公司正业科技、汉邦高科发布2018年业绩预告，两家公司都交出不错的答卷。

　　正业科技今年利润在2.17-2.77亿元之间，同比增长10%-40%。汉邦高科利润在7000万——8300万元之间，同比增长45%-75%之间。

　　业绩增长的同时，2家公司同时推出高送转。汉邦高科的分配议案为拟每 10 股转增 8 股并派息 0.7 元；正业科技分配议案为拟向全体股东每10股派发现金股利人民币4.2元(含税)，同时以资本公积金向全体股东每10股转增9.5股。

　　资本市场对于2家公司分红议案给予支持。早盘开盘都被封涨停，截止到目前，两家公司都涨停。

　　高送转：曾被严监管

　　多年来，逢年报都是A股高送转炒作的高峰期。此举，曾经被证监会主席刘士余批评，称“10转30全世界都罕见”。

　　此后，监管明显强化了A股高送转的关注，加大对上市公司推出“高送转”方案的问询力度，加强对“高送转”上市公司的现场检查。

　　据不完全统计，2017年41家10送转10以上公司，有17家企业收到交易所的问询函或关注函，要求上市公司说明高送转的合理性、预案形成过程，以及后续解禁股的减持计划。

　　对于是否发问询函，深沪交易所采取的态度是区别对待。有些公司10送转5曾经遭到问询，有些公司同样10送转5却没有遭问询。资料显示，沪深两市，去年有6只“10送转5以上”方案均遭遇问询。再低就没有遭到问询。

　　到目前为止，正业科技、汉邦高科是否会遭到问询，目前还不得而知。

　　(文章来源：)

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　　多家上市公司紧急复牌 A股渐别百天“停牌王”

　　市场已经对停复牌新规做出反应。此前因重大事项等原因申请停牌的霞客环保、合力泰、骅威文化等多家公司在11月22日均宣布复牌，振兴生化(原ST生化)停牌1天后复牌，并成功摘帽。霞客环保、合力泰复牌后涨停。

　　数据显示，截至11月22日，A股市场停牌股票仅37只，停牌比例不足1.2%，其中12家为*ST公司。麦趣尔、天翔环境、上海莱士等13家公司停牌超过100天，停牌超过200天公司5家，*ST新亿年内停牌723天为累积停牌日最多公司。

　　记者梳理发现，伴随年内几次市场持续下跌，“躲跌式停牌”成为年内停牌潮的突出特点。另一方面，监管在年内针对停复牌制度多次表态，减少停牌事由、压缩停牌期限、强化信息披露、完善停复牌监管成为关注重点。

　　“一些重大的并购重组，由于它确实存在很大的不确定性，这种并购类停牌可以考虑根据并购事件的进展，在阶段性的节点上短暂停牌。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受第一财经采访时表示，应减少停复牌制度的“附加功能”和制度“负担”，完善内幕交易治理等相关制度安排。

　　上市公司停复牌生态悄然变化

　　骅威文化11月22日发布公司股票复牌提示，表示公司终止收购自媒体平台旭航网络。此前，由于筹划重大资产重组，公司股票自 6 月 5 日起停牌，截止11月21日，公司共停牌超过100天。

　　至此，累计停牌交易日超过百天的公司进一步缩减至13家。

　　部分长期停牌的公司多次收到监管关注或问询。11月20日，银亿股份开市复牌，被市场视为“最严停复牌新规”后，首个被强制复牌的深市上市公司。此前，深交所曾于9月先后三次督促银亿股份复牌。

　　以往的停复牌制度承担过多市场功能，A股停牌名目繁多。今年以来，伴随市场多次调整及股票质押风险频发，“躲跌式停牌”频频出现。据记者统计，年内伴随市场下行，曾出现两次大规模停牌潮。

　　年初，市场受外部因素影响出现短暂调整期间， 2月前7个交易日内曾有超过140家公司停牌，40多家上市公司在停牌前公司股价出现跌停或多日跌停，其中高估值、信托公司产品持股扎堆、业绩预期不达标的公司在停牌大军中占比较多；6月中旬，市场出现持续下跌，据统计，7月至9月的三个月时间里，有近250家宣告停牌的上市公司未复牌。

　　长期停牌对市场流动性和有效性影响较大。数据显示，截至9月初，一度有20逾只股票停牌超过5个月，涉及上百万投资者，市场上千亿资金遭“冻结”无法流通。

　　“因为避险，防止股票下跌，或者其他原因，故意甚至恶意地停牌，不是停复牌制度规则里面的一个正常功能，对于中小投资者非常不利。”东北证券研究总监付立春对第一财经记者表示。

　　监管持续推动停复牌制度“复位”

　　11月21日晚间，沪深两市交易所同步发布关于“上市公司停复牌”新规征求意见稿。上交所《停复牌指引(征求意见稿)》对停复牌行为做出进一步规范，上市公司筹划重组和重大事项的停牌时间和条件都被大幅度压缩。深交所《停复牌指引(征求意见稿)》从减少停牌事由、压缩停牌期限、强化信息披露、完善停复牌监管等方面，对上市公司停复牌业务予以重点规范。

　　实际上，年内，两市交易所针对停复牌制度多次公开表态或采取监管措施。记者梳理发现，监管措施上，一方面对于长期停牌公司频发问询函，另一方面在制度面上持续完善。

　　6月下旬，深交所向德豪润达、新光圆成、天润数娱等7家长期停牌的中小板公司下发关注函。

　　8月9日晚间，上交所表示，近期股价跌幅较深，市场存在个别上市公司申请停牌躲跌的迹象。同时，公司披露的拟筹划事项大多有凑项目之嫌。上交所下一阶段考虑以“去功能化”为方向，重点解决停牌时间长等问题。

　　11月6日，证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》。

　　11月21日晚间，两大交易所发布“上市公司停复牌”新规征求意见稿，同时表示，目前仍有一些难点问题尚待解决。上证所称，近年来与筹划重大资产重组相关的停复牌事项次数较多、时间较长，涉及的问题也比较复杂，需要总结实践情况，在制度上做出针对性的考虑和安排。

　　受投资者结构和交易习惯等因素影响，A股市场停复牌制度仍承载了防控内幕交易、锁定交易价格等功能。重组披露不停牌如何防止内幕交易、股价波动情况？

　　“对于有些并非很重大的事件，一个事件的告知，我主张不停牌。一些重大的并购重组由于它确实存在很大的不确定性，这种并购类停牌可以考虑根据并购事件的进展，在阶段性的节点上短暂停牌。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受第一财经记者采访时表示。

　　董登新同时建议，对于内幕交易的管理应从规范内幕交易知情人出发，减少利用停牌保障的情况，减轻停复牌制度“负担”。

　　同时，有部分接受采访的市场分析人士认为，A股停复牌制度的完善有利于推进资本市场国际化进行。

　　“但我国目前存在大量上市公司‘任性’停牌的现象，由于制度上对于停牌的约束较少，导致企业可以通过多种手段拖延复牌，大大增加了市场交易摩擦，也对投资者的利益造成潜在损伤，这也是A股国际化道路上饱受诟病的一点。”星石投资组合投资经理袁广平表示。

　　(文章来源：第一财经)