钢材价格上涨过快 本周预计高位震荡

　　钢材价格下降。上周螺纹钢价格下降，上海地区下降 10 元/吨至 4800元/吨。上周高线价格上涨，上海地区上涨 70 元/吨至 5010 元/吨。上周价 4220 元/吨与上周持平。上周中板价格下降，上海地区下降 60 元/吨至 4250 元/吨。上周冷轧价格上涨，上海地区上涨 60元/吨至 4880 元/吨。上周镀锌价格上涨，上海地区上涨 120 元/吨至5060 元/吨。

　　钢材社会库存下降。 上周钢材社会库存下降 20.02 万吨至 775.12 万吨，其中螺纹下降 10.51 万吨至 300.48 万吨；线材下降 1.56 万吨至 90.26 万吨；热卷下降 3.00 万吨至 181.74 万吨；冷轧下降 0.40万吨至 105.17 万吨；中板下降 4.55 万吨至 97.47 万吨。

　　钢厂持续去库存，原料价格维持平稳。 上周河北主焦煤车板价 1390元/吨与上周持平，山西一级冶金焦车板价上涨 100 元/吨至 1850 元/吨。上周矿石价格企稳回升，普氏 62%矿石指数下降 2.85 美元/吨至 67.60 美元/吨，唐山 66%铁精粉价格上涨 20 元/吨至 670 元/吨。港口现货价格下降，青岛 PB 粉矿价格下降 13 元/湿吨至 500 元/湿吨。上周港口库存上涨 82.1 万吨至 1.42 亿吨，日均疏港量上涨 5.87万吨至 267.62 万吨。

　　行业推荐评级。 冬季限产对板材供应影响较大，建议重点关注产品结构中板卷占比高的钢铁企业的投资机会。维持钢铁行业推荐评级。

　　上周重点推荐个股及逻辑： 宏观预期过分悲观导致终端去库存严重，产业链库存持续去化，限产后供需缺口明显， 产业链库存回补将推升板材价格。 供应收缩和补库存推动的价格上涨将修复市场悲观预期。重点推荐吨钢市值较小的*ST 华菱、 、 和板材龙头企业 、 、 和。

　　风险提示： 钢材产量快速增加，国外钢材价格下跌超预期，国外矿山主动减产，相关重点公司未来业绩的不确定性。