电子元器件：终端竞争格局在5G时代有望向龙头再

    8款5G手机推出,存储芯片价格跃升,科创板开板强化电子行业关注度

    7月17日OPPO宣布其Reno 5G版获得进网许可证,根据质量认证中心数据,截至7月20日国内通过测试的5G机型共8款。类似于19Q1借由折叠屏、潜望式镜头所引发的投资者对于手机创新潜力的乐观预期,5G终端的密集发布有望对电子行情形成有效信息催化。此外,由于日韩贸易争端造成存储器价格快速上涨,5G基带芯片、处理器芯片助推台积电6月营收数据回暖,IC行业景气度也正在企稳回升。因此在科创板开板在即之际,我们对电子整体行情展望乐观,继续推荐射频前端集成化及天线有源化作为投资主线,主题方面建议关注VR、ETC产业链以及IC国产化。

    8款5G手机获得进网许可,终端竞争格局在5G时代有望向龙头再集中

    手机上市需要3C认证、入网许可证及无委核准证,这三证独立且缺一不可。根据质量认证中心数据,截至7月20日国内通过测试的8款5G机型中,华为Mate X与华为Mate 20X 5G版不同机型占据4个,OPPO Reno 5G版、中兴天机AXON10 Pro 5G版、一加7 Pro 5G版以及vivo一款新品各占据1个。我们认为,5G终端支持频段数量的增加、射频前端集成度的提升将对厂商的手机设计能力提出更高要求,龙头集中度有望进一步提升,看好华为基于通信、芯片、系统等全方位技术积累,在5G变革来临之际抢占更大的市场份额,产业链建议关注光弘科技、顺络电子、硕贝德。

    日韩贸易争端造成存储芯片价格快速反弹,过去一周现货价格跃升15%

    根据DRAMeXchange数据,过去一周存储芯片现货价格跃升15%,尽管大多数下游客户都是通过中长期合同进行采购,现货市场占比并不高,但我们认为,这样大幅度的价格波动显示了市场对于日韩贸易争端对存储器芯片供应收缩的担忧,根据IC Insights数据,由于韩国三星、SK海力士在2018年合计占据DRAM市场73%份额、NAND市场45%份额,日本对其原材料的采购限制有望进一步推升存储芯片价格,建议关注兆易创新。

    本周专题:高通发布骁龙855 plus,打造VR与5G相结合的移动平台

    终端使用方式决定着VR芯片的类型:一体机VR使用与手机同类型的处理器,由CPU与GPU组成;外接式、移动式VR由于不需要在头显中完成图像处理,均采用MCU。18年5月高通正式发布XR1处理器,定位中低端VR头显,19年7月高通发布骁龙855 plus移动平台,利用骁龙X50 5G调制解调器和Qualm Technologies射频前端解决方案实现5G连接,定位高端VR头显以提供超高流畅、且沉浸感更强的产品体验。在5G网络建设助力VR产品拓展社交属性的背景下,我们看好VR作为5G重要的应用市场而加速推广,产业链建议关注歌尔股份、水晶光电、京东方A。

    投资组合

    硕贝德、顺络电子、歌尔股份、视源股份、立讯精密、光弘科技、海康威视、利亚德、鹏鼎控股、环旭电子、洲明科技、京东方A、北方华创。

    风险提示:经济下行中业绩兑现风险,电子产品渗透率不及预期的风险。（华泰证券）