休闲服务：行业将逐步进入传统旺季

    市场行情回顾:随着前期市场涨幅过快,短期内市场迎来调整, 本期(3 月22 日-28 日)各大指数均有所调整,其中上证综指、深证成指和创业板指分别下跌3.43%、3.28%和4.52%;本期两市周成交3793.99 亿股,环比减少7.89%;成交3.72 万亿元,环比减少7.61%。本期全部28 个申万一级行业指数仅有食品饮料、休闲服务和轻工制造实现上涨,分别上涨2.97%、2.59%和0.89%; 跌幅前3 位的分别是传媒、综合和有色金属,分别下跌9.17%、7.27%和6.54%。本期休闲服务板块居涨幅榜第二位,继续跑赢沪深300 指数5.42 个百分点。

    行业及公司动态回顾:1)宋城演艺预计第一季度净利润同比增长10% -20%;2)Google 发力短租预订,尚未接入Airbnb 和Booking 房源;3)Airbnb 全球客人超过5 亿,为房东创收超过650 亿美元;4)长白山2018 年净利润下降4.47%;5)香港虚拟银行首发三张牌照:京东、携程、众安入围;6)国航2018 年移动端销售收入同比增长50%;7)2 月份访韩的中国游客同比增长31.3%。

    本周观点:随着气温的逐步上升,行业将逐步进入传统旺季, 同时随着法定假日的延长更加彰显出国家层面对旅游行业的重视程度,确保了行业健康发展的基础,从而有助于提升行业平均估值。另一方面目前行业估值已是近几年来的低位,安全边际较高,前期多数其他板块涨幅较较休闲服务板块明显,但市场逐步进入盘整期,休闲服务具备了较为明显的配置优势。中长期我们依旧看好周边游市场(中青旅、宋城演艺)、自然景区龙头(黄山旅游)、出境游龙头(众信旅游)及免税龙头(中国国旅)等。

    风险提示:宏观经济增速低于预期、相关行业政策低于预期、客流增速低于预期、自然灾害及安全事故等。（华鑫证券）