通信行业：国外加速5G商用步伐中国三阶段测试完

　　本周行业重要趋势：

　　全球5G竞赛激烈：美国“5G FAST”战略下，各大运营商纷纷推出5G商用计划；日本、韩国加速力争2019年实现5G商用。

　　Verizon于 10月1日在四个城市推出5G HOME套餐(采用非标准5G技术)。AT&T年底将在12个城市开展5G商用服务；T-Mobile年底将在30个城市开展5G商用服务。而日本、韩国运营商均表示在2019年实现全5G商用服务。

　　中国5G第三阶段NSA(非独立组网)测试已全部完成， SA(独立组网)测试也进程过半。5G技术、产业顺利推进，政策要求确保2020年商用，长期看好5G大趋势。

　　中国5G第三阶段测试作为5G技术研发测试的最后一环，也是最接近5G商用的一环，主流设备商华为、中兴、爱立信、诺基亚基本完成从基站到核心网的测试内容，将为全球5G的推进和商用奠定良好基础。随着中兴事件解决、5G确保2020年商用，持续看好5G大趋势。

　　本周投资观点：

　　国内看，中国5G最后一阶段NSA测试完成、SA测试过半，5G技术、产业快速推进；全球看，美国、日本、韩国等发达地区5G竞赛激烈，运营商纷纷加速推进商用。未来政策催化密集(频谱、牌照发放，具体5G商用规划等)，看好通信产业链长期投资机会，板块有望震荡向上逐步向好。5G产业链各环节催化剂和业绩兑现期不尽相同，建议关注5G产业链龙头标的的组合，重点关注中报业绩超预期的低估值高成长标的长期布局机会。

　　1、5G是通信行业未来大趋势，国家定调为经济发展新动能，三大运营商5G商用顺利推进，中兴禁令解除市场悲观预期和行业估值压力有望消除。具体5G板块中，业绩高增长唯光通信(光纤光缆、光模块)5G带来的需求拉动有望2019年体现；设备商(基站、传输网设备)短期业绩增速一般，2020年有望进入业绩兑现期；未来弹性较大领域在于天馈射频，但商业模式也存在一定不确定性。建议重点关注低估值绩优标的长期布局机会：

　　1)光纤光缆重点关注：亨通光电(预计18年33亿利润，+56%，14倍)、通鼎互联(预计18年8.5亿利润，+43%，13倍)、长飞光纤(预计18年17亿利润，+36%，21倍)、【、】(预计18年21亿利润，+18%， 13倍)等；

　　2)光模块重点关注：【、】(预计18年7.3亿利润，+350%，28倍)，择机关注：光迅科技(预计18年3.0亿利润，57倍)、博创科技、新易盛等；

　　3)设备商重点关注：中兴通讯(禁令解除，罚款计提导致短期业绩承压，预计19年50亿利润，16倍，20年5G需求有望兑现，长期重点关注)、【、】(预计18年9.3亿利润，+13%，36倍)；

　　4)天线/射频重点关注：通宇通讯(A股天线龙头，预计19年1.89亿元，+62%，32倍)、沪电股份、飞荣达、生益科技；

　　2、非5G板块受板块整体影响业绩高增长的龙头标的估值也相对便宜。建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会：1)统一通信龙头：亿联网络(预计18年8.4亿利润，+43%，22倍)；2)低估值高增长龙头：三维通信(微信互联网生态标的，预计18年2.1亿利润，未来三年50%增长，23倍)、天源迪科(公安+电信+政企云化大数据龙头，预计18年2.3亿利润，+33%，22倍)等；2)二线设备龙头：星网锐捷(预计18年6.2亿利润，+32%，17倍)；3)物联网龙头：拓邦股份(预计18年2.6亿利润，+21%，17倍)、日海智能(预计18年2.3亿利润，+123%，29倍)、宜通世纪；4)IDC龙头：光环新网(预计18年6.6亿利润，+38%，31倍)；5)专网通信：海能达(预计18年6.0亿利润，24倍)。

　　（文章来源：天风证券）