化工行业:预计短期内PTA价格将延续高位运行
上周,CS 基础化工指数下跌3.25%,同期沪深300 指数下跌5.46%,基础化工指数同期领先大盘2.21 个百分点。石油石化指数下跌3.35%,同期领先大盘2.11 个百分点。其中,百川股份(50.64%)、晶瑞股份(49.00%)、容大感光(41.80%)、江化微(22.17%)、彤程新材(20.83%)位列涨幅前五;跌幅前五分别是:宏达新材(-21.86%)、三孚股份(-21.09%)、湖北宜化(-20.74%)、青松股份(-17.71%)、新纶科技(-17.33%)。
行业核心观点:
PTA:上周PTA 市场价格维持高位运行。据百川数据显示,7 月30日,PTA 均价为5570 元/吨,7 日环比上涨3.34%,30 日环比上涨10.30%。从供给端来看,周内多套大型装置检修或者降负,市场供应整体缩减,叠加台风影响尚未消散,虽码头已经恢复通航,但卸货以及流入市场仍需时间,现货货源流通依旧十分紧俏,同时主流供应商继续减少8 月合约供应,现货市场呈现紧张局面。而需求端方面,下游聚酯产品开工率尽管有一定下滑,但仍处于较高水平,对原料PTA 维持刚性需求;终端市场由于台风影响以及限电政策,整体需求则有走弱预期,因此难以向上传导至上游PTA 市场进而形成利好支撑。综合来看,目前现货市场货源偏紧为市场提供支撑,叠加下游聚酯维持高开工状态,厂商库存仍有下降趋势,成本端周内也整体呈上行趋势,为PTA 价格提供支撑。预计短期内PTA 价格将延续高位运行。建议关注相关龙头企业。
草铵膦:上周草铵膦价格继续上调。据百川数据显示,7 月30 日,草铵膦均价为245000 元/吨,7 日环比上涨4.26%,30 日环比上涨19.51%。从供应端来看,预计未来一个月,西南供应商开工难以恢复,新增的产能未能如期投产,供应紧张的局面暂时难缓解。需求端方面,主流供应商手中待发售订单较多,对于市场临时采购订单,惜售态度明确,多采取“价高者得”的销售态度。整体来看,草甘膦价格高位利好草铵膦市场,短期预计草铵膦价格或将维持高位盘整,不排除继续上调的可能。建议关注相关龙头企业。
投资建议:我们建议关注2 条主线:1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业;2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块,如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。
风险因素:海外疫情严重,国内部分地区疫情抬头,国际原油价格持续震荡,PTA、草铵膦市场需求不及预期。(万联证券)
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